趋势形成便很难改变 从低估到高估

　　股指在3000点下方盘桓，剧激震荡接连不断，而两市合计超过1600亿元的巨大成交量，更是彰显了多空的严重分歧。与此相对应的则是市场人士在市场估值高低上的激辩。

　　勿庸置疑，目前市场存在一定程度的泡沫，然而这却并非问题的根本。事实上牛市的过程，原本就是一个从价值低估到价值高估，并因过度高估而复归熊市的过程。始于998点的本轮大牛市，从价值回归开始，经过价值重估，目前已进入溢价阶段。在溢价阶段，价值高估肯定存在，但这却不一定就马上造成牛转熊。拿目前的股市来说，其虽然处于高估阶段，却并未达到匪夷所思的程度。更为重要的是，目前支撑股价的已非估值理念，支撑股价的是被赚钱效应吸引源源不断流向市场的各类资金，如储蓄资金、各形各色潜入中国大陆的外资等等，这些资金数量之大，进入速度之快超乎想象。据有关人士透露，目前的外资超过800亿美元。与此同时，中登公司最新统计数据显示，开年的短短13个交易日中，A股新增开户数近84万户，单日开户数更是惊人地突破了9万户。场内外的巨额资金，正是造成市场欲调难下的根本原因。

　　众所周知，市场趋势一旦形成便将很难改变，熊市如此，牛市也如此。既然这样，在流动性泛滥的背景下，就不宜轻言见顶。目前来说，我们一方面应看到3000点附近的巨大压力而有所警惕，另一方面也不应因剧激震荡而恐惧，大震荡的低点仍将是好的买点，除非市道已明确转向。

　　本报记者邱志勇