机构看市：煤炭股潜力值得挖掘

　　1月22日，国家发改委编制的《煤炭工业“十一五”发展规划》正式发布。《规划》体现了调控总量、优化布局、提高煤炭产业集中度及大力发展煤层气等诸多发展思路。其中，关于产量调控和提高煤炭产业集中度的部分最值得投资者关注，对煤炭业的长期健康发展具有积极意义。

　　按照规划，2010年煤炭生产总量控制在26亿吨。对照规划中的需求预测，2010年全国煤炭需求总量约为26亿吨。因此，如果能够实现2010年26亿吨的总产量目标，煤炭业将可呈现供需平衡、健康发展的产业环境。实现这样的目标需要依赖较大的政策力度。据国家发改委预测，2006年，我国煤炭产量约24亿吨。未来4年，煤炭行业新增产能将控制在2亿吨左右，年新增长率仅约2%。这远远低于“十五”期间煤炭产能年增长11%的速度。而且，“十一五”期间，全国大中型煤矿建设规模8.1亿吨。其中，全国煤矿新增生产能力4.3亿吨。煤炭存量与新增量总计28.3亿吨。显然，如果这些产能实现，将超过26亿吨这个新订立的目标。

　　为此，

国家发改委规划，“十一五”期间，要全面调控煤矿建设年度开工规模。期间，煤矿建设坚持“整合为主、新建为辅”的原则，全面整合、改造小型煤矿。新增煤炭产量以大型煤矿为主，中型煤矿为辅。压减小型煤矿产量，严格限制煤矿超能力生产。通过实施资源整合，关闭淘汰现有年产30万吨以下的小型生产、在建煤矿，生产能力由2005年的10.8亿吨，压减到2010年的7亿吨以内，压减量达3.8亿吨。这将有助于降低煤炭行业整体产能潜在过剩的风险。

　　国家发改委表示，“十一五”将重点支持大型煤炭企业兼并整合中小型煤矿，引导形成6～8个亿吨级和8～10个5000万吨级大型煤炭企业集团，煤炭产量将占全国的50%以上。截至目前，国内只有亿吨级特大型煤炭企业集团2个，5000万吨级的大型企业3个，1000万吨级以上企业煤炭总量仅占全国的30%，与“十一五”目标存在很大差距。为此，国家发改委在《规划》中称，将强化政府推动和政策引导，打破区域界限，发展跨区域企业集团；打破行业界限，发展煤、电、化、路、港为一体的跨行业企业集团；打破所有制界限，发展各类资本参与的混合所有制企业集团。煤炭股上市公司都是行业内的大型企业，在政策推动下的大规模的行业整合、重组，将是煤炭股中那些龙头企业的发展机遇。

　　综合来说，《规划》本身对于煤炭行业的发展、煤价稳定的预期和煤炭股业绩提升都会产生积极的影响。可以看到，煤炭股最近一直处于利好消息的包围之中。除了《煤炭工业“十一五”发展规划》以外，而且全国煤炭合同汇总会1月17日结束，汇总结果显示电煤价格普遍上涨了30元/吨；国家关于深化煤炭资源有偿使用制度改革试点实施方案以及国家对中小煤矿关停并转政策的执行力度不断加强，推动煤炭上市公司的煤炭资源价值重估；在煤炭工业发展“十一五”规划出台之后，国家煤

化工产业中长期发展规划也有望在春节前后出台，在未来十四年我国煤化工总投资价格将超过1万亿元，煤化工产业的全面发展将给现有煤炭上市公司带来发展机遇。

　　二级市场上，近一阶段煤炭板块的大幅上涨，已在一定程度上反映了相关利好消息的影响。但由于煤炭板块的利好仍在继续，预计仍将继续上涨，投资者仍可看高一线。

　　容维

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