市场剧变 主力选择新方向

　　提要：今日大市出现大幅震荡，盘中一度下探至5日均线。虽然大盘尾市收复失地，但个股普涨的格局已经被打破，预计在后市中新的格局将形成。

　　博弈预期，博弈元素-----------------略，见完整版

　　博弈分析

　　一)主力与政策的博弈：

　　1)受制于舆论与管理层，普涨格局走向尾声：最近市场鸡犬升天、个股普涨的火爆现象引起了社会与管理层的高度关注，国内外学者纷纷指出要警惕A股的泡沫，先有吴敬琏的热钱论，后有国外著名投行抛出的泡沫风险论。更值得深思的是，证监会指出要提升自律管理的公信力和权威性，显然这是管理层要加强控制的暗语。目前市场失控性的上升态势，已经引起了管理层的不满。

　　众所周知，本次行情火爆情度超出预期，重要原因是市场资金的充裕性。正如国家信息中心范剑平所说的那样，巨量资金涌入支持着股指强劲上升。为了维持市场的稳定发展，管理层已经表示要加强行业的自律管理，并对行业内规模资金的流动实行重点的跟踪与检查。

　　相信这一措施推出后，将对借机炒作的资金构成一定的震慑作用，尤其是低价补涨股部分。整体而言，低价补涨股多数盈利能力较差，股价缺乏坚实的价值支撑。在价值投资理念逐渐成为主流的今天，在管理层大力培养大蓝筹阵容的前提下，这些个股难免被市场边缘化。

　　现在，管理层正在加大炒作资金的监控力度，绩差低价股必将面临着资金失血的局面。也就是说，市场普涨的格局将走向尾声。

　　2)大蓝筹板块将如何演绎：今日，大盘指标股再次成为了稳定市场的中坚力量，以钢铁、银行为首的大蓝筹成功地将大市拉回了良好的上升轨道。那么，这些大蓝筹能否会再次崛起，重演前期的结构性牛市呢。

　　本栏认为，这种可能性较大，考虑到资金容量方面的因素，规模较大的主流资金应仍然选择大蓝筹作为运作的主要对象。具体板块方面，金融与钢铁可能是其中的龙头板块之一。主要原有以下二方面：第一，据数据显示，四季度末，基金持有的资产数额最大的五个行业中前两位是金融保险业金属与非金属业，即金融与钢铁板块，将这两个板块作为主打，可以将胜利果实最大化，因此主力的做多意愿较强。第二，中国人寿明日计入指数，市场的焦点将再次落到以中国人寿为首的大蓝筹身上。钢铁股方面，目前政府正在关闭规模较小的钢铁厂，可防止原钢产量突然激增，有利钢价的未来走势。据预计，国内钢价于今年第二及第三季会略为受压，但随著原钢需求增长仍超过供应，预期钢价可于第四季反弹，并于2008年维持升幅。也就是说，在我国制造业快速发展与出口增长良好的背景下，钢铁行业的前景仍然算是偏好，估值仍然有一定优势。

　　二)主力资金博弈：

　　经过几日的剧烈震荡后，市场开始趋向平稳，说明兑现离场的规模并不大。从盘面来看，主力极可能将大蓝筹打造成后市的龙头板板块，但在方式上可能有些变化。为了被免指数上升过快，主力可能采取轮动拉升的方式，当然高举高打的可能性也是有的，这需要进一步的跟踪。另外要注意的是，部分资金在07年市场升幅有限的预期下，开始选择盘子不大，预计可能跑赢指数的绩优成长股，不过考虑到资金容量方面，大蓝筹仍然大资金选择的重点品种。

　　三)中小散户之间博弈：

　　注意大蓝筹与成长股之间可能出现的节奏切换，建议将投资重点放在质地较好的基金重仓股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。

　　盘面X光：预计明日大市呈现震荡盘升格局。

　　机会板块预期：建议保持一定谨慎，关注大蓝筹板块。

　　市场风险点：短期内涨幅过大的个股，注意逢高出局。

　　保护措施：建议逢高减磅，适当控制仓位。

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