1月23日机构异动股解密评级参考

　　涨跌背景

　　瑞贝卡迈步从头越 发制品产业龙头已形成

　　瑞贝卡(600439)目前产量为1400 万工艺发条、580 万化纤发条、280 万套女装假发及男装发块、教习头等。增发项目400 万条工艺发和300 万条化纤发将使公司的产能进一步提高，可以满足不断扩展的市场需求。更重要的是，公司增发项目中国内营销网络的建设将开拓国内市场，以缓解人民币升值压力、增加公司盈利能力。通过对已接订单及产能释放的情况来看，预计公司未来两年业绩能保持30%以上的增长。

　　盈利预测

　　快速成长优质造纸股 银鸽投资盈利能力强

　　曾被誉为A股市场“草浆第一股”的银鸽投资(600069)，为适应整个造纸行业的发展趋势，公司所从事的纸类品种已逐步发展为包括文化纸、包装纸和生活纸三大类产品，目前包装纸已继文化纸之后成为公司第二大收入和利润来源，随后公司将进入特种纸的生产领域，预计今后特种纸将成为公司新的利润增长点。预计公司06年EPS为0.364元，增长20.2%，07-08年EPS分别为0.476元、0.585元，同比增长率达到30.7%和23%。

　　调研快报

　　陕解放A 关中百货业翘楚 价值与成长兼备

　　作为西部商业的领先者，陕解放A(000516)地处西部中心城市西安，伴随着“西部大开发”政策所带来的良好发展前景、居民收入的快速增长和消费者购买力的显著提升，都为以经营百货业为主的陕解放提供良好的市场经济基础，更重要的是，公司推行了“以连锁百货为中心、将盈利能力突出的能源和金融业作为副翼”的发展战略符合地方经济发展的内在需求，且面临巨大的市场机遇和广阔市场拓展空间。

　　估值参考

　　首创股份 水务龙头 京城水务仍有较大成长空间

　　股票评级☆☆☆☆★

　　首创股份(600008)是国内公用事业股龙头，京城水务仍有较大成长空间，目前，北京京城水务目前运营的总处理能力为120万吨/天，在建项目处理能力为90万吨，服务人口约为288万人。由于北京市修路、修地铁等，影响了管网对京城水务的污水输送，使得06年的产能利用率下降至70%以下，加之京城水务的所得税优惠尚未批复，所以预计京城水务06年利润会相对05年略有下降，但07、08年有三个增长点：1、产能从120万吨扩为210万吨；2、所得税可能有优惠；3、产能利用率上升。预计2010年左右首创通用可实现盈利。基于以上分析，招商证券维持“推荐-A”的投资评级。

　　评级参考

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

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