筹码松动迹象明显 小心乐极生悲

　　郑步春 每日经济新闻

　　在补涨股带动下，上周大盘继续疯涨，但主流板块集体滞涨，大主力派发迹象已相当明显，市场换手率近5%。虽然该换手率比历史头部常见换手率7%要低，但如以动态观点看，5%的换手率其实已相当高了。这是因为，如今是机构市，和当年散户市不同，所以如今理应有更低的换手率。

　　明日国寿将计入股指，如果该股上涨，指数还可能上涨，但容易引发最近补涨的冷门股下跌；如果该股下跌，银行股可能大面积下跌，早晚会引发全场筹码松动，但短期内部分补涨股仍会上涨。

　　消息方面：GDP、CPI等统计方法可能要改进，这可能影响未来我国

宏观调控政策，甚至可能为加息提供更多支持。股指期货可能推迟，会使大盘股操纵现象短期内降温。有传言称，工行和中行等被外资操纵，结合基金四季度持仓，不难发现推动工行和中行主力确非基金，这可能助进有关方面监管国际游资和洗钱行为。

　　地产股上周“猝死”，原因是“土地增值税”将清算，而且利空出来却不在主流媒体上批露，让许多不知就里的投资者不知逃跑，到了跌停还不知发生了何事。“土地增值税”的清算反映出中央调控

房地产行业的决心，同时也提升了人们对出台后续调控措施的预期。

　　以前地产股炒作的借口是“拥有大片土地”，以后这个借口将不再有力。从企业经营方面看，同样成本的一块土地，好公司开发成本低，管理混乱的公司开发成本高，前者忽然增税而后者不受影响，所以好公司股价跌得多，坏公司股价就跌得少。这种市场如何操作？其中的风险未免也太过不可测了。

　　经济基本面方面，今年我国许多行业可能会出现产能加速释放的风险，这对相关行业的蓝筹股或将构成影响。目前我国电力结构性过剩，部分解释了为何此类板块涨幅落后的原因。另外，此类公司可能会受煤价上涨的影响。煤炭股方面，由于新增产能也极大，短期内煤价坚挺，中期内走势不测，这也部分解释了煤炭股涨幅落后的原因。纺织股方面，我国纺织产能也扩张过快，相关个股也会受影响。通讯股方面，3G牌照“雷声大雨点小”，具体推出时间难测。钢铁股方面，我国控制钢铁出口肯定还会有具体政策，是为钢铁股利空。

　　如上所述，万科、长江电力、宝钢、中石化、联通等个股均有隐忧，工行、中行走势更是不测。最不可预测的是国寿，该股若干年后90元和9元的可能性均有，谁也讲不清。

　　目前大盘的不确定性正在上升，尤其是高高在上的蓝筹股，高位的不确定性一般应引起谨慎。在茅台的带动下，本周百元股会扩容，人气短期内有可能过度亢奋。所以如果今日股指高举高打而不主动调整，那么极有可能出现“安乐死”。假如发生这种过度亢奋走势，那么盛宴后的杀伤力将可能放大，投资者可暂时逢高派发，至少不宜奋不顾身追高。

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