龙头急挫难灭个股牛市激情 调整信号尚未确立

　　昨日房地产、金融股同步调整，但仍有54只非S、ST股涨停龙头急挫难灭个股牛市激情

　　证券时报记者 万鹏

　　继地产股全面下跌之后，昨日两市金融板块也出现大幅震荡，房地产、金融保险指数分列行业指数跌幅榜前两位。这两大机构云集的权重板块的同步走弱，传递出市场分歧逐渐加大的信号。但两市仍有54只非S、ST股涨停的个股火爆行情也表明，股指大幅调整的信号尚未确立。

　　机构博弈地产股

　　本周三，

国家税务总局宣布，将从2月1日起全国范围内开展房地产开发企业土地

增值税的清算工作。该消息在市场可谓一石激起千层浪，地产板块几乎全线跌停，昨日，部分优质地产股出现先抑后扬的走势，尾市反弹幅度可观。

　　尽管已经过去了两个交易日，市场中对于房地产板块新政的理解依然存在不小的分歧。以国泰君安为代表的多方认为，该政策负面影响有限，并不改变行业基本面向好的格局，市场大幅下跌主要与前期累积涨幅过大有关，其整体表现有超跌嫌疑，错杀了一些基本没有负面影响或者负面影响很小的优质

股票。而中信证券则认为，该政策显示了有关部门从严调控房地产市场的决心和立场，预计后续还将有进一步的调控政策出台。

　　券商研究机构的分歧在市场中也反映得十分明显，最近两个交易日的公开信息显示，机构投资者在地产股中的博弈十分激烈。

　　本周三，万科A买入前五大席位中，前四个均为机构专用席位，买入金额从9400万元到1.5亿元不等，而卖出金额全部是0，与此同时，卖出金额前五大席位中，也有四个机构专用席位，成交金额最大为2.56亿元，最小7186万元，这四个机构专用席位的买入金额也全部为0。同样的一幕也出现在华侨城、中粮地产等地产股的公开信息中。

　　昨日，这种博弈有增无减，沪市的大龙地产、华发股份、上实发展，深市的泛海建设、深长城、华侨城A均出现机构对峙的场景。其中，华侨城A买入前五大席位全部为单边买入，包括两家机构专用席位，而卖出金额最大的一家同样为机构专用席位，卖出金额达到3537万元，占该股昨日总成交金额的84.92%。

　　金融板块闻风而动

　　地产股大幅震荡的余波未了，金融板块也突受重创。昨日，浦发银行、S深发展A盘中一度跌停，中国银行、工商银行也继续阴跌不止。由于该板块在市场中的巨大权重，股指上午出现了一轮快速下跌，不过午市过后，在地产股的全面反弹以及医药等板块继续走强的带动下，市场转危为安。

　　本周一，金融板块新贵中国人寿放量涨停，周三再度大幅冲高，最大涨幅达到9.83%，而尾市却微幅下挫了0.11%，昨日中国人寿再挫3.40%。中国人寿短期内的这种大涨大跌也集中反映了机构的估值分歧。

　　近期，招商证券研究员上调中国人寿一年目标价至52元，而昨日另一家权威机构中金公司则宣称，考虑到中国人寿2007年保费收入很有可能低于预期，以及市场对其未来投资收益率不切实际的乐观，中国人寿A股目前的股价已脱离其基本面。

　　实际上，金融板块的下跌与地产行业的调控新政也有着微妙的关系。中投证券策略研究员陈大庆认为，按照北美行业分类系统(由摩根斯坦利公司和标准普尔公司联合发布，简称GICS)，银行和地产均属于金融大类，本次地产新政同样会对银行业产生一定的影响。此外，两大行业的一个共同特点还在于，前期累计涨幅太大，估值偏高。

　　机构对地产与金融板块的乐观情绪还反映在其2007年策略报告中，绝大部分券商研究机构均认为，金融及地产将成为未来最持续的亮点。众望所归的看好一旦分化，其扩散的速度也是迅速的，对股价的打击无可避免。

　　调整心态静观其变

　　经历了近两日的大幅震荡之后，投资者的心态也变得更为复杂，特别是昨日股指的企稳反弹，让人在不安之中又重燃信心。历史经验表明，越是在市场动荡的时期，越是应该保持冷静，克服浮躁的情绪，而就目前的盘面来看，调整心态静观其变或许才是明智的选择。

　　近期，尽管有地产、金融两大板块的相继冲击，但零售、酒类、医药等三驾马车却我行我素，轮番上扬，一汽夏利、工大首创、深南电等连续飙升继续演绎着股市的财富效应，市场热度并未减弱。这在一定程度上表明，股指大幅调整的信号尚未确立，目前的震荡更多的只是一种以板块为主的结构性调整。

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