大盘未突破 五浪可能是最后收获期

　　从大盘日K线形态看，一旦股指跌破2652点附近的前期底部则会确立M头的形态，从而宣告中期调整的开始，而昨日的最低点为2680点，使得大盘维持了区域内的强势整理格局。这一区域的下限为2650点，上限为2870点。目前大盘在这一区域已经三上三下，均未形成方向性突破。

　　自2006年8月中旬至年底，大盘一直处于几乎单边震荡上升的行情中，而自2007年首个交易日开始，市场在创新高的同时也进入了高位宽幅震荡阶段。从形态上看，是复杂浪的特征出现了。波浪理论认为，复杂的调整浪往往出现在第四浪，之前往往是持续时间最长、累计升幅最大的复杂型第三浪。目前看，现阶段正在运行第四浪的可能性颇大。倘若如此，那么后续应该还会出现一个第五浪，是以简单的上升行情为特征的。不过，此阶段为投资者的最后收获期，也可以认为是中线逐步退场阶段。多数情况下会创出新高，但也有少部分的情况是第五浪的高点甚至低于第四浪。

　　盘面显示，市场出现和以往“二八”现象相反的“八二”现象，即大盘指标股走弱，而多数

股票上涨。究其原因，多数大盘指标股多属于周期性行业，在预期后续将有力度更大的调控措施背景下，遭到诸多机构减持，其中较多“A＋H”公司的A股价格远高于H股，已经毫无投资价值。同时，商业、酿酒食品、医药等非周期性行业日常消费领域持续走强，有明显崇尚价值投资理念、回避宏观调控系统性风险的主流资金流入迹象。特别是在年报披露期间，主流机构仍保持着较高的投资热情，目前只不过是在调整仓位而已。

　　这样看来，在3月份、4月份大量上市公司披露年报之前，主流机构的仓位调整还将持续，使得宽幅震荡持续至2月份。上市公司预约披露年报时间统计显示，3月份进行年报披露的绩优类上市公司较多，利好效应将集中体现，预计是运行第五浪的阶段。

　　在区域震荡阶段，投资者既可以在上限、下限之间做短差，也可以在下限位置分批次吸纳属于非周期性行业的绩优股，仍有较多的投资机会。西南

证券 张刚

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