低价重组 翘动大盘的阿基米德杠杆

　　多空博弈，震荡加剧，近期大盘的凶险走势着实令广大投资者捏了一把汗。纵观今日沪市，伴随着部分跳水地产股的止跌回稳以及消费、医药、传媒等热点品种的良好表现，久违了的股价、5日、10日均线终于吃了一顿团圆饭，那么之后呢？是集体休息观看大盘表演跳水，还是桃园三结义共谋牛市的精彩？我们认为，在经过近期的持续放量震荡整理之后，大盘此前连续上扬所积累的获利盘抛压已经有所减轻，今日的缩量回调即是抛压减轻的征兆，后市返身向上的可能性还是很大的。那么哪类品种将成为翘动大盘向上的阿基米德杠杆呢？我们认为，已经被市场奉为经典的低价重组板块，极有可能凭借其基本面质变带来的业绩惊喜，以及长期以来在市场聚集的人气担此重任，其中的优势品种值得我们重点关注。

　　一、重组题材已成市场经典，人气效应不容忽视

　　并购重组历来是我国证券市场的热门话题和炒作重点，由于能够对上市公司的业务、收入及投资者权益产生重大影响，历史上曾演绎了许多“乌鸡变凤凰”的

神话，为投资者提供了良好的投资机会，因此往往能够积聚大量的市场人气，从而在资金的青睐下展开一轮飙升行情。而今，随着

股权分置改革的基本完成，以及股权激励、市值考核等配套措施的逐步落实，大股东、流通股股东、管理层等各方利益已经紧密地联系在一起，大股东对上市公司的看法和态度也出现了根本性的变化，大股东将更关心公司的价值提升、业绩增长、市场形象以及股价表现，有动力将优质资产注入到上市公司中，切实提高公司的投资价值，分享股价上涨带来的杠杆财富效应，从而使得重组给公司基本面带来的利好性变化更加实实在在，其对于重组板块这一经典题材而言无疑是实质性的重大利好，必将带来重组题材市场人气指数的再度飙升。众人拾柴火焰高，随着市场资金的大举介入，股价的持续上扬也就水到渠成。

　　二、政策扶持提升重组价值，低价优势带来上攻动能

　　在2006年12月召开的“上市公司并购重组国际论坛”上，中国证监会上市公司监管部主任杨华表示，2007年，在巩固和总结已有经验的基础上，中国证监会一方面要积极营造有利于市场化并购重组的市场环境，陆续出台《上市公司吸收合并管理办法》和《上市公司重大重组管理办法》，鼓励上市公司通过并购重组做大做强；另一方面，将不断优化监管漏洞的发现机制，强化持续监管，规范上市公司并购重组行为。

　　由于全流通后收购、控股相对容易，导致上市公司股权重组、兼并的活跃，此前一直未能得到充分体现的证券市场融资功能、资源配置功能得到了有效发挥。管理层出台文件支持并购重组，即是出于进一步发挥证券市场潜能的考虑。而在管理层规范措施约束下，实质性的并购重组将成为市场的主流，而相关上市公司更有望借资产的优质注入而在基本面上得到大幅改善，从而为二级市场的表现带来较大的想象空间。

　　另外，有并购重组预期的上市公司多为经营业绩较差、股价较低的品种，在当前市况下，在股权分置工作基本完成的情况下，只需要少量的资金就可以在二级市场上控股一家上市公司，这就为公司的兼并重组提供了契机。而低价更是降低了投资成本，从而具备了较强的山工动能。

　　综合来看，作为极具市场人气的经典题材，低价重组股极有可能凭借自身题材实际价值的提升以及低价带来的优势而吸引场内资金的眼球，从而在增量资金的关照下上演一出短线暴涨的市场传奇，值得我们重点关注。

　　实战出击：多伦股份(600696)

　　公司剥离建筑陶瓷等资产，与香港利嘉集团的物业类的资产进行置换，置入收益稳定的大型物业资产，使主营业务重点成功转向了

房地产综合开发和物业管理，经过这几年的发展，公司的资产质量在逐步提升。从走势上看，该股近期保持稳健的上升通道，量能配合良好，今日放量突破，加速上攻行情有望就此展开，建议逢低重点关注。

　　东方智慧 周杰

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