不接最后一棒 慎追高价股

　　昨日，在突发利空影响下，房地产板块整体高台跳水，中石化、工行、中行等权重指标股也未能有效稳定军心，中信证券、海螺水泥等强势品种也大幅下跌。

 

　　业内人士指出，从历史规律来看，高价股行情不可能持续太久；目前相当一部分高价股已被高估，中小投资者应避免成为最后的接棒者。

 

 

　　2007年1月15日上午9点41分，历史被定格：贵州茅台报100元！这不仅是股改后首只百元股，也是时隔五年多后A股市场的第一只百元股。一时间，“牛市高价股空间被打开”、“创造牛市财富神话”、“多只百元大股呼之欲出”等言论大行其道。

 

　　业内人士提醒，本轮牛市行情中，牛市价值新坐标某种程度上得以重新确立，在资金充裕、群情振奋的市场中，后续的确可能有越来越多的绩优股加入“百元股俱乐部”，但喧嚣之中，投资者尤需要保持警惕，毕竟，从126元的亿安科技到今日5元不到的宝利来的苦涩记忆，必须牢记，切莫好了伤疤忘了疼。

 

 

　　尽管包括基金在内的众多机构投资者一再强调，目前所谓的高价股实际股价并不高，估值依然合理，并没有所谓的泡沫产生，“高处不胜寒”的高价股时代还远没有到来,但目前高价股表现活跃，似乎更多的来自于机构投资者的“独舞”，中小投资者参与较少。

 

　　以三季度持仓情况为例，两市第一高价股贵州茅台机构投资者合计持有16120万股，占比总流通股53.32%；而股价排名第二的小商品城（600415），机构虽然较二季度有所减仓，但依然持有2573万股，占比流通股高达44.87％。

 

 

　　有业内人士坦言，尽管目前市场对于绩优高价股未来的走势争论较大，但基于下述三方面原因的存在，部分高价股蕴含着回落的风险则是不容置疑的。

 

　　一、历史行情的经验：股价不可能偏离公司基本面和业绩成长性太远，同时，历史也一再证明，高价股行情不可能持续太久；

 

　　二、长期收益不稳定性：虽然，目前高价股基本上都是绩优群体，但是所有的成绩都是历史，宏观调控、自然灾害等都有可能影响绩优公司业绩的稳定性和成长性；

 

　　三、流动性不足：这无疑是更为严重的问题，高价股为基金等机构重仓持有，市场的流通筹码不多，如果单个基金等因为自身赎回的压力或策略性方案的改变而卖出的话，其他机构跟风则很可能产生“雪崩效应”，后果会比较严重。

 

 

 

　　在地产股发生暴跌的背景下，昨日，华夏基金副总裁张后奇提醒投资者注意市场风险。

 

　　张后奇表示，去年，股票型基金的平均收益超过了100%，如此高的资本回报率恐怕是任何其他行业都望尘莫及的，而基金投资也成为继房地产投资之后理财市场最热的话题。但是2006年的高收益率将很难被复制，投资者切不可期望过高，更不可把基金当作无风险投资。

 

　　张后奇说：“目前，市场上有一个令人不安的现象，就是很多投资者都认为买基金是稳赚不赔的。”然而，“2006年是特殊的一年，指数涨幅达到了130%，所以投资基金赚钱是比较容易的，但是在2003年、2004年，很多人也买过基金，但当时的市场环境确实不好，有很多基金是赔了钱的。所以，投资者一定要认识到，买基金从短期来看，不是只赚不赔。”

 

　　对于投资者普遍关心的收益问题，张后奇认为，目前投资者对基金的收益率普遍存在过高的期望，以为有基金赚了150%，而认为以后每年都会有这样的收益率。他明确指出，2006年的行情是不可复制的。

 

　　张后奇还特别指出，有很多人忽视了自己的风险承受能力，过度投机。不仅将自己的房产抵押，甚至不惜借利息很高的钱买基金，这种风险是非常巨大的。

 

　　投资基金是家庭资产配置中的一部分，尤其是股票型基金要做好长期投资的准备，千万不要抱着赌博的心态进行投机，一旦市场下跌，这部分投资者会因为放大了资金杠杆而遭受大额亏损。而且会造成心态的变化，说不定把身体弄垮，这就失去了投资的意义。因为贪婪和恐惧是投资的天敌，如果投资者没有办法克服，就要通过合理分配资产来规避风险。