万隆：这次的十字路口站着慢牛

　　广州万隆

　　受地产板块整体走弱的影响，大市昨天盘中出现剧烈震荡，两市成交量也放出天量1500亿元左右；与此同时涨停个股明显减少，下跌的家数明显增加。走势上市场已经到达了行情的十字路口，有重新选择方向的要求。

　　两市放出天量的情形去年底曾经出现过一次，时间是在2006年12月6日至12月8日。据统计，在市场巨量剧烈震荡的几天，有一批巨量资金乘机介入银行股等大蓝筹，发动了一轮较为亮丽的岁末行情。那么，这种先例对于目前市场是否有参考意义呢。

　　本栏认为，可能的情况有两类：第一类，市场进入做顶阶段，获利资金开始离场；第二类，虽然有资金出逃，但进场仍然是主流，市场进入新的行情。也就是说，这种情况和去年底是较相似的。但和去年底又会有些区别，首先是大蓝筹经过一轮较大的上升行情后，短期内空间已经有限，很难再走出一枝独秀的局面。更大的可能是，大蓝筹表现出轮动上涨，选择进二退一的方式，其中还穿插着基金重仓股、中小盘股的上升行情。整体上看，市场呈现你方唱罢我登台的轮动慢牛行情。

　　以上两种情形，本栏认为第二种的可能性较大。第一，即使央行将可能收紧银根，但短期内流动性泛滥、市场资金充裕的局面应该能维持；另外在乐观的经济环境下，轻度泡沫仍然能被市场认可。第二，大蓝筹短期升幅过大的情况已经被修正，这在一程度上封闭了市场下跌的空间。

　　从资金情况来看，周三兑现离场的规模并不大，说明主流资金仍然认同大市调整幅度有限的观点，但在选择投资对象上就出现一定的分化，部分资金在2007年市场升幅有限的预期下，开始选择盘子不大、预计可能跑赢指数的绩优成长股。另外，指数走牛是离不开大蓝筹的推动的，加上其资金容量大，也有基本面支持，因此大蓝筹仍然是大资金选择的重点品种。

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　　今日走势：预计强势震荡。

　　操作建议：持股应该还是目前的操作策略，但需要保持谨慎的心态。注意大蓝筹与成长股之间可能出现的节奏切换，将投资重点放在质地较好的基金重仓股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。

　　风险提示：短期内涨幅过大的个股，注意逢高出局；建议逢高减磅，适当控制仓位。