巨量剧震 投资者是去是留

　　提要：受地产板块整体走弱的影响，大市盘中出现剧烈的震荡，两市成交量也放出天量1500亿左右；与此同时涨停个股明显减少，下跌的家数明显增加。走势上市场已经到达了行情的十字路口，有重新选择方向的要求。

　　博弈预期，博弈元素-----------------略，见完整版

　　博弈分析

　　一)主力与政策的博弈：

　　1)利空消息突现市场隐忧：国家税务总局网站发布最新的“关于房地产开发企业土地增值税清算管理有关问题的通知”，要求从2月起正式向房地产开发企业征收30%～60%不等的土地增值税。受到该利空消息影响，房地产股全线大幅下跌，该板块指数几乎接近跌停。

　　事实上，按照税务局的规定，向

房地产开发企业征收30%～60%不等的土地

增值税，是有四级超率累进税率的，因此不同公司的受影响情况是不一样的。例如，原先有大量土地储备公司由于获得土地的成本较低，土地增值较大因而利润水平有较大的负面影响。

　　虽然说增值税的征收对房地产企业的利润有一定影响，但从市场表现来看，房地产的反应是相当强烈的，这也正恰恰反映了目前市场的最大特点：在资金的推动下股价已经反映公司的价值甚至透支了未来的业绩，轻度的泡沫已经出现，但资金的充裕仍然能维持着市场的繁荣。

　　然而，目前参与个股炒作的行为已经有投机的性质，只要市场出现什么风吹草动，极易出现获利盘蜂拥而出的情况。今日房地产股的表现正好预演了这一切，最重要的是这种情况的发生可能是没有什先兆的，这才是最可怕的事情。

　　总之，目前的市场表现用价值投资理念用解释已经有点牵强，反而市场资金面才是最大的决定因素。展开未来，受制于流动性的压力央行已经表示收紧银根的态度，未来加息或上调

准备金的弓箭已经引而待发，届时必然会牵动市场的神经。

　　2)巨量剧震后市场将走向何方：大市大幅震荡，两市放出天量的情形去年底曾经出现过一次，时间是在06年12月6日至8日。据统计，在市场巨量剧烈震荡的几天，有一批巨量资金乘机介入银行股等大蓝筹，发动了一轮较为亮丽的岁末行情。那么，这种先例对于目前市场是否有参考意义呢。

　　本栏认为，可能的情况有两类：第一类，市场进入做顶阶段，获利资金开始离场；第二类，虽然有资金出逃，但进场仍然是主流，市场进入新的行情。也就是说，这种情况和去年底是较相似的。但和去年底又会有些区别，首先是大蓝筹经过一轮较大的上升行情后，阶段内空间已经有限，很难再走出一支独秀的局面。更大程度上，大蓝筹表现出轮动上涨，进二退一的方式，其中还穿插着基金重仓股、中小盘股的上升行情。整体上看，市场呈现你方唱罢我登台的轮动慢牛行情。

　　以上两种情形，本栏认为第二种的可能性较大。第一，即使央行将可能收紧银根，但短期内流动性泛滥，市场资金充裕的局面应该能维持；另外在乐观的经济环境下，轻度泡沫仍然能被市场认可。第二，大蓝筹短期升幅过大的情况已经被修正，这在一程度上封定了市场下跌的空间。对投资者来说，持股应该还是目前的操作策略，但需要保持谨慎的心态。

　　二)主力资金博弈：

　　今天盘面出现剧烈震荡，说明主流资金的分歧开始加大。不过，从资金流进出的情况来看，兑现离场的规模并不大，说明主流资金仍然认同大市调整幅度有限的观点，但在选择投资对象上就出现一定的分化，部分资金在07年市场升幅有限的预期下，开始选择盘子不大，预计可能跑赢指数的绩优成长股。另外，指数走牛是离不开大蓝筹的推动的，加上其资金容量大，也有基本面支持，因此大蓝筹仍然大资金选择的重点品种。

　　三)中小散户之间博弈：

　　注意大蓝筹与成长股之间可能出现的节奏切换，建议将投资重点放在质地较好的基金重仓股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。

　　盘面X光：预计明日大市强势震荡格局。

　　机会板块预期：建议保持一定谨慎，关注大蓝筹板块。

　　市场风险点：短期内涨幅过大的个股，注意逢高出局。

　　保护措施：建议逢高减磅，适当控制仓位。

　　广州万隆

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。