大盘调整之际低价股将掀起狂飚

　　今天大盘午后风云突变，首先引起下跌导火索的是房地产板块，地产龙头深万科到收盘仍牢牢封在跌停位置，而收盘后跌幅榜上几乎都是地产股，让人们触目惊心。而今天公布将收取土地增值税也是引起地产暴跌的主要原因。回顾2006年市场，股权分置改革改变了市场长期以来的利益分配格局，使利益趋于一致；国民经济的持续快速发展，是股市发展最主要的推动力；人民币长期升值提高了资产资本价格，使得资金大量流入；大股东清欠问题，解决了市场的历史遗留问题，使得市场更加透明规范，投融资的活跃恢复了市场功能。所以说2006年应该是市场的转折之年。而展望2007年，我们认为是在趋势不变的基础上震荡整固的一年，首先，市场两大引擎：金融股的整体市盈率已经高达47倍，远高于香港25倍的水平；地产龙头万科已经达到30倍的动态市盈率。这些都说明市场估值已经偏高，泡沫已经形成。此外，沪深300指数截至上周六的平均市盈率已经达到28倍，市场短期调整在所难免。另外，近期新股发行首日不计入指数，说明管理层对目前市场虚高的担心；而新基金紧急叫停，说明管理层对资金盲目扩张的制止；证券公司排队开户，说明是群众力量提升了大盘做多的热情，并非机构所为；还有吴敬琏对今后加息不可避免的言论，这些综合因素表明，市场短期头部已经确立。从宏观层面考虑，2007年是在趋势不变的基础上震荡整固的一年。人民币升值趋势决定中国仍将是全球流动性泛滥的集中地。其他重要的宏观考虑包括：人口红利下中国第三次消费高峰出现；中国作为世界性大国的崛起将吸引更多全球资本的进入；股改后市场将呈现内延增长和外延增长共同改善盈利能力的特点等。那么短期大盘回调我们应如何确定今后的操作策略呢，我们认为，在大盘创新高，个股不断飙升涨幅巨大的状况下，如果买入前期涨幅偏高的股票无疑加大了操作的风险，今天地产跳水就是一个很明显的例子。而低价股往往在大盘上涨的最后阶段爆发，这是历史行情演变的结果，所以目前新进场的资金不会去给前期大幅上涨的个股抬轿，相反会介入前期涨幅不大，具有巨大补涨空间的低价股，而近期低价股的表现也说明了这一点。我们前期一直锁定低价股就是出于这个考虑。

　　低价股南纺股份(600250)连续三个涨停，而目前该股股价刚4元多。遵循以上的思路我们今天重点点评的低价股是宁夏恒力(600165)目前该股仅3元出头，而基本面却发生了质的改变。来自辽宁海城的中国第一大金属镁生产企业西洋耐火材料有限公司,去年收购了石嘴山市的宁夏西洋恒力集团有限公司97.93%股权,成功入主宁夏恒力,成为实际控制人。至此，公司已经发生了脱胎换骨的变化。此外，公司还有一个爆炸性的题材，就是公司持有兰州商业银行的股权5460万，而近期市场参股券商、参股银行等题材的个股连续疯狂飙升，公司持有的商业银行股权会激发市场的做多热情，对于目前仅有3元多的宁夏恒力，后市想象空间巨大。

　　目前的操作策略应该是在控制风险的基础上寻求获利，在大盘短期风险积聚的情况下回避前期涨幅偏高的高风险

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