金融股重新估值 未来可继续看好

　　受中央金融工作会议将于本周末召开以及金融板块战略投资价值凸现等因素的影响，金融板块今日连续出现大幅反弹。中国人寿的涨停引起市场震惊，如此高的市盈率仍获得主流资金的青睐，这说明权重股的时代仍在继续推进，并将引发金融板块重新估值，也就是说我们仍可继续看好金融板块的未来走势。

　　全国金融工作会议将于本周末在北京召开。随着中央金融工作会议的召开，中国金融混业经营有望在2007年取得实质性进展。美国在银行混业经营后，其非利息收入比例就稳步提升，相应其股价也快速上升、翻番，如美国的花旗银行的股价在1991-1995年中，增长了4.5倍。工行、建行、中行、交行等

商业银行旗下基金公司纷纷成立的事实表明金融混业经营已经迈出了实质性步伐，或许商业银行涉足保险业也可能在近期成为现实。凭借着其在网点、资金、技术等方面的雄厚优势，国内银行注定将成为未来混业经营模式的核心力量，是金融混业经营的最大受益者。

　　07年银行业将实现30%的盈利增长。2007年宏观经济转型、货币政策面、竞争以及行业税制改革四方面的因素将继续推动银行业实现30%的盈利增长，单位资产盈利率ROA上升到0.8-1%的水平，从而对股价的上涨形成60%以上幅度的支撑，同时支持估值中枢从PB2-3倍向PB3-5倍推进。“加入WTO全面开放承诺+利用外资十一五规划”中关于外资银行设立网点、开展人民币存款业务、购买国内银行股权等方面的限制性开放规定，将在2007年继续推动国内银行股权收购价值上升。

　　金融板块战略投资价值凸现。工商银行上市后，以总股本计算，单独工商银行的总市值就超过了1万亿元，而中国银行的总市值也超过了8000亿元，金融板块的市场权重进一步提高，如果以总市值计算，则金融板块的市值超过了市场总市值的30%，而在沪深300指数中，金融板块的市场权重更高了，因此金融板块成为目前市场中权重最高的一个板块，如今中国人寿上市后，金融板块的战略投资价值更加凸现。从某种意义而言，如果看好中国

证券市场的未来，那就是重点看好金融板块，这也是机构资金重点向金融板块倾斜的重要原因。

　　二级市场上，金融板块前期强势上涨，以及近期回调后再度上扬，充分显示了市场的信心以及行业的强势！由于政策的倾斜以及自身的快速发展，我们可以中长期看好该板块，但由于短期涨幅过大，投资者介入需谨慎！

　　容维

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