快速反弹 有效性持续性尚待观察

　　由于周末未出台市场预期的利空消息，本周第一个交易日上证指数以2660点惯性低开后，上午出现强势反弹行情，午市以次高位2738.39点报收，大涨70.28点，成交金额346.7亿元。盘面显示，权重指标股依然偏弱，地产、商业、医药、酒业、券商概念等股继续强劲表现，个股再次大面积普涨。

　　技术面上看，上证指数高位连续放量开阴后，短期调整迹象明显，今日上午尽管受周末消息面平静的刺激开出长阳，但在权重股持续不振的拖累下，指数的上升行情能否保持，仍值得进一步观察。从成交量分析，上午盘中量能较前期出现一定萎缩，该现象提示大主力暂无全线撤退的迹象。均线系统中，各线继续向上运行，经过股指的大幅反弹，5日、10日线重新拐头向上，后市大盘能否继续收复5日线，将成为影响短期走向的关键。而日线技术指标方面，短期指标尚无止跌迹象。综合分析，经过快速回调后，股指出现强劲回升行情，但其有效性与持续性有待进一步观察。投资者在操作上不应盲目乐观，对部分累积涨幅过大的权重股保持回避状态，关注目光可向质地同样优良的前期滞涨品种转移。

　　个股板块方面，以中国石化、宝钢股份以及工行、中行等为代表的一线大蓝筹弱在行情大幅反弹的背景下，表现不尽如人意。前期笔者已连续提示，该类个股经过反复的价值挖掘后，目前股价透支未来现象较为严重，调整要求十分强烈。建议投资者应阶段性远离，以免参与调整行情。相反，笔者二线蓝筹股，尤其以医药、酒业类个股以及年报预期较高的券商概念股仍然大量占据涨幅榜前列。该群体目前估值处于甚至低于合理水平，大资金对其青睐有加，避风港效应十分明显。后市无论中、短线，该类品种均具有相当潜力，投资者可保持连续关注。此外，在人民币的长期升值、新会计准则实施明年上马、内外资税率并轨等的刺激下，以地产、商业为龙头的价值重估概念股行情呈现了相当好的持续性。正如笔者连续提示的，该类

　　整体来看，大盘快速调整后，出现了强劲反弹行情，但持续性尚需观察。个股由于价值不一，结构性调整正进一步强化。从行情的脉络看，价值与成长始终为运作主线。提醒投资者此时更应提高警惕，切不可盲目追涨曾被爆炒之个股，以免承担不必要的高位风险。而逢低择股时，仍应对绩优及具实质性题材的品种进行重点考虑。

　　容维 李世翔 李宁