油价昨起下调 股市中线还没疯够

　　国内成品油价格昨起下调，交通运输、汽车等板块获利好

　　郑步春 每日经济新闻

　　俄罗斯股市去年年底最后一天创历史最高，当时市值刚好超过1万亿美元，新年开始后俄股市大跌，最大跌幅8.98%，至上周五跌幅还有6.5%。我国A股本月10日总市值也超过1万亿美元，然后也跌了，仍然落在万亿之下。在此之前，还没有哪个新兴市场的市值过万亿美元。华尔街股票分析师David Wilson称1万亿美元市值是新兴市值的“魔咒”，用我们的话说可能就是“阻力位”。

　　“魔咒”！是这样吗？肯定不是！用不着多久，将会有极多海外上市

　　不可否认的是，在快速发展的我国资本市场确实还存在许多问题，从这个意义上讲，大不一定意味着强，“大而无用”正是急需解决的问题，我们的市场资源正在被错配。

　　近期舆论方面已有利空暗示，比如一直唱多的机构有些开始唱空，有点背景的人士也唱空股市，交易所披露上市公司高管投资股票情况，大盘股发行加快等。如果说这一切现在还停留在温和暗示上，那么如果股指还那么疯涨，一定会有更明确的利空出台，这也是近期一些权重股中主力主动退防的重要原因。

　　目前我们市场还有个隐患，这就是最近被热炒的中国人寿、中信证券、券商概念股和上市公司互相参股题材。这些东西如果再加上其它许多上市公司炒股和“打新股”，便构成我们股市的隐患。如果我们的上市公司都是金融投资高手，这样纵然全是绩优股也会是个混乱的市场。

　　打个比方，假如上市了二十家券商、二十家银行、回归了二十家H股或红寿股，那么这六十家公司中参股的上市公司就可能有几百家，而这几百家公司又被其它公司参股或互相参股。最终他们均提升业绩，均为绩优股，股价均被炒作。如果这样，我们股市基石又在哪里？

　　我们的市场有远虑，而且远虑远不止上述这些，不过中短期内泡沫还有可能延续。笔者不敢说“泡沫10年”，但“泡沫5年”还是敢说。其根本原因是股市得益于人口红利的透支，得益于环境的透支，得益于劳工权益的透支。对这些透支，我们暂不必还，而由子孙后代还。种种的透支注定我们会有强大的贸易顺差，有了贸易顺差就会有相应基础货币投放，货币多了而资产增速跟不上，只能是每份资产分摊更多的货币，房子如是，股票亦如是。

　　由于股改机制，由于配合“大非小非”，造成上市公司炒股热情空前，不排除有人操纵自家公司股票。在新会计准则下，2006年和2007年的业绩之高将高不可测，报表编制弹性大的行业个股有机会，而诸如电力股之类弹性小、报表难以合法操纵个股机会也小。因此，目前时点的调整可能极具反复性，个股年报刚刚才开始，行情肯定还有得走。参照1996-1997年的特大牛市，最疯的一段会是春季的送股和填权行情，所以现在投资者就应布局，尽量回避一些成长性一般、业绩“透明”、又无送股能力的特大盘股。

　　上周末，在国际油价不断下跌的背景下，国家发改委发出通知下调汽油航空煤油价格，业内认为，这对运输、汽车等板块无疑是利好，但对中石化来说，明显弊大于利。