寻找06年报行情路线图

　　本报记者 张晓峰

　　一线指标股持续调整，而二、三线股大幅上涨，甚至狂掀涨停风暴，已经成为最近市场最典型的特征。业内人士普遍认为，随着2006年年报披露即将展开，良好的业绩预期成为“八二”行情爆发的契机。一场以业绩成长为主线的年报盛宴，在千股攒动的蜂拥中正式开席。

　　业绩成长将为行情主线

　　有关统计数据显示，截至1月10日，沪深两市已有474家A股上市公司提前发布了2006年全年业绩预告，业绩预增公司198家，预盈公司103家，预亏公司118家，减亏4家，预降47家，另有6家公司业绩预警。全年业绩预计增长和扭亏盈利的报喜公司数量远远超过预减和首亏等报忧公司，其中109家公司预计业绩翻番。在103家预盈公司中，有45家公司业绩预计同比增长在100%以上，有22家公司预计增幅在1至2倍之间，有43家公司预计增幅在2至5倍之间，有9家公司预增幅度超过5倍。在业绩预增100%以上的公司中，机械仪表行业、石油化学行业、有色金属、生物医药行业居多，此外，钢铁、房地产、批发零售等行业也出现了较好增长势头。

　　反映在盘面，则是业绩大幅预增个股持续走高，汽车股龙头长安汽车四个交易日涨幅逾30%，内蒙华电的最高四个涨停、中信证券、五矿发展、万科等年报业绩预增或增长白马股的大幅飙升，钢铁股、石化股、电力股近期整体走强，许多股份的股价迭创新高。在不知不觉中，业绩浪行情正悄然来临。

　　业内人士认为，随着上市公司年报业绩的亮相，市场对个股年报的挖掘可能会逐步转热。一些年报业绩好，有良好分配方案的上市公司可能会受到市场的疯狂追逐。即使在过去的熊市市场中，都不乏个股的年报行情，而在火热的牛市中，个股的年报行情将可能更为令人瞩目。在价值股中寻找估值“洼地”，在成长股中寻找惊喜，将是今年年报行情的主旋律。

　　年报行情呈现五大新特点

　　根据历史经验，每年年报披露期间都有一波“年报行情”，今年也不例外，而且今年有不少新的特点，值得关注。如何挖掘年报行情中的投资机会是近期市场关注的焦点。民族证券研发报告分析认为，由于相关制度的变化，今年年报内容有不少新的看点。

　　首先，尽管2006年的年报仍然按照旧会计准则编制，但监管部门要求上市公司必须详细分析并披露执行新企业会计准则后可能产生的影响。

　　其次，要求上市公司分别披露2005年末资金占用情况以及2006年资金占用情况，对未完成清欠工作的公司要求详细披露清欠进展、未完成的原因、清欠措施及责任追究方案。

　　另外，要求已完成股改的上市公司，详细披露原非流通股东在股权分置改革过程中作出的特别承诺及其履行情况，未股改公司则应对股改的计划安排作出说明。

　　还有，监管部门非常关注上市公司的利润分配问题，要求2006年盈利但未提出现金利润分配预案的公司应当说明不进行现金利润分配的原因以及未分配利润的用途和使用计划。

　　最后，今年是上市公司股改基本结束后的第一次年报披露，不少公司的“大非”、“小非”相继解禁，可以自由流通。如果上市公司的业绩不理想，导致股价被高估，将引发“大非”、“小非”的抛售。故今后的股价走势将更与公司业绩密切相关。

　　寻找06年报行情路线图

　　随着年报行情的逐步展开，如何挖掘年报行情中的路线图，已经成为投资者关注的焦点。

　　武汉新兰德对2006年的年报分析认为，投资者可以按以下思路选股：首先是交叉持股藏金矿，根据即将在2007年实施的《企业会计准则》，可供出售的金融资产可按照公允价值计量，同时规定，如果可供出售金融资产被出售，该资产的利得或损失，将从所有者权益中转出，计入当期损益。上市公司交叉持股的金矿主要体现在沪深本地股中，相互参股是交叉持股最为典型的现象。上海有34只本地股互相参股，深圳有12家本地股互相参股，如中国纺机持有永生数据、S�漇T丰华、龙头股份、白猫股份、上海三毛等上市公司的境内法人股，深赛格持有深达声和S三星、深能源持有美的电器等。目前，持股市值超过所有者权益10%的主要有岁宝热电、华联股份、东方集团、两面针、中西药业、烟台冰轮、交大南洋等。其次，投资性地产公允价计量，是会计准则国际化的重要举措，必然导致地产股估值标准的国际化接轨。未来以公允价体现的公司账面净资产，其参考价值大大提高。目前拥有较高资产溢价，以及良好现金流的公司，将具有很好的投资价值。采用公允价值计量，意味着2007年上市公司中投资性地产溢价将在账面充分体现，这其中主要涉及两类公司——商业股和地产股。

　　民族证券认为，随着宏观经济的持续快速增长，使得钢铁、水泥和工程机械等投资相关行业的盈利增速亦超出了年初预期。2006年下半年国际原油、有色金属等大宗商品价格的快速回落，使下游的石化、塑料、化纤、航空运输、家电制造等板块盈利也出现了超出预期的大幅增长。从目前上市公司的业绩预告也可看出，在22个相关行业中，有18个行业喜大于忧，其中水泥、汽车、房地产、有色金属、工程机械、船舶制造、食品饮料等行业的利润预计将大幅增长。

　　还有业内人士认为，优质股权资产的重新估值和高成长题材蕴藏着丰富的机会。如券商股权、银行股权的重新估值，因为近来银行上市步伐加快，继兴业银行之后，中信银行、南京商行、交通银行等银行的上市信息也日益强烈，所以，给那些持有优质银行股权的相关个股重新估值提供了动力，轻纺城、南京高科、华资实业等个股本周表现突出。而拥有湘财证券、泰阳证券等券商股权的华升股份、正虹科技等个股也成为本周的黑马股。从本周盘面来看，耐得住寂寞的机构资金仍然秉承着挖掘成长股的投资思路，如轻纺城、第一食品、古越龙山等为代表的黄酒生产企业的大举建仓就是最好的说明。类似特征还体现在中小板的獐子岛、鲁阳股份、山河智能等复合增长率预期较高的成长股的牛市走势中。机构资金对成长股依然是青睐有加，由此可见一斑。