消费升级驱动食品饮料板块

　　随着人们生活水平的提高以及高端消费的增长，食品饮料公司目前正处于发展的黄金时期，高端品获益于“消费升级”驱动，大众品则受益于“品牌集中”影响。2006年，“消费升级”给高端品市场带来的是全面开花的板块式大行情；而“品牌集中”给大众品市场带来的主要投资机会则集中在个别行业龙头身上。无论是哪方面的影响，都对食品饮料板块构成了直接利好，从而值得投资者重点关注。

　　对于该行业中的优质龙头企业，我们可以坚定的中长期看好。它们对营销学4P原则贯彻比较到位，有持续成长性。它们未来三年有能力做到业绩年复合增长率达到30%水平。其中茅台、张裕、泸州老窖不仅业绩增长快，而且管理团队优秀，是食品饮料板块的最佳品种；双汇非常稳当，每年至少20%的业绩增长也是非常不错；第一食品如果收购冠生园和酒成功，能锦上添花。我们建议投资者重点关注本类个股。

　　另外，该板块中还有部分前期由于有些策略不对路，或者经营不善导致业绩的大幅度下滑，不过现在可看好其大幅的改善。经营面的改善必将引发业绩的上涨，也将在后期得到得到投资者的广泛关注。公司解决治理问题、并调整营销策略，消除使其估值低的因素，五粮液的改善已见成效，如其高端酒保持快速增长，其

　　最后一种是行业中存在并购价值的个股，随着并购重组的开展，该类个股的基本面将有极大的改善，业绩也将大幅提升，其中蕴涵充分的交易性机会，但建议有条件的投资者才可参与。2007年的投资重点是所得税两税合一，受惠行业的业绩提升幅度大约是10.4%～11.9%，按照目前食品饮料板块的上涨速度，实际已经把这一题材考虑进股价了。虽然整个白酒板块定位已有所高估，但这种高估也有其道理。投资者可继续重点关注。

　　二级市场上，食品饮料板块经过上一轮的爆发后，在本轮大盘强势上涨的行情中表现的不愠不火，与其优秀的基本面不符。后市有望一举突破走强，投资者可关注。

　　容维