调整之后有望再掀起新一轮上涨

　　华泰证券

　　张力

　　最近两市不停放出天量，昨日大盘最后一小时又出现了跳水，使市场的神经再度绷紧。盘中跳水在2007年不多的几个交易日中已经演绎多次，这充分说明在高位筹码已经开始出现松动。尤其是近期围绕蓝筹股估值市场所出现的分歧与争论，更意味着机构的统一阵营很可能也不再是铁板一块。多空分歧的加剧，使得下一步市场的运行存在两种可能性。一是出现常规的天量见天价，即大盘出现调整，个股普遍回落；二是类似近期的状况，一些涨幅过大的个股开始调整，而滞涨个股则轮番补涨，以板块轮动来消化调整压力。至于市场究竟会选择哪种方式，尚需进一步观察。但就中长期而言，这种回调不会改变市场长期的向好方向。相反，更加有利于行情持续稳健的延续，是上涨过程中必要的整理，也是为今后再度发力积蓄能量的过程。

　　从操作层面而言，在大牛市行情中不宜盲目猜测市场头部形成的位置，只需顺势操作就可以，等待头部形成之后才开始做空。事实上，大牛市最后阶段可能会形成多重的头部，可以在形成双重头部之后再选择做空，更有利于操作。因此，短期的市场调整可以看成是逢低参与的新机会，那些刚刚放量启动的品种，在经过本次短暂的调整之后，有望再度发力掀起新一轮的上涨行情。