机构看市：封闭式基金仍可关注

　　随着行情近来的良好推进，封闭式基金在上升通道中已呈现出加速上涨的态势，在上证指数不断创出历史新高之际，封闭式基金指数也继续大幅上涨。封闭式基金的上涨说明其投资价值仍旧存在。

　　经过大幅上涨后，封闭式基金的折价率已降低。但是高折价率还是普遍存在的，这也是封闭式基金投资价值的根本所在。大幅折价状况的依然存在，与同期基金净值的表现仍有较大的背离，高折价率现象的存在就是封闭式基金的行情延续的原动力。从封闭式基金早已公布中报，其中11家的持有人情况来看，仅保险公司持有单只封闭式基金比例超过9.5%的情况就出现19次；持有单只封闭式基金的最高比例则从9.73%史无前例地跃升上10%。而三季度QFII也有了明显的增仓动作，到了四季度从各方面的消息来看增仓动作仍在持续。在封闭式基金已有较大升幅的情况下，依然继续得到了机构投资者的重点关照，也证明其在机构投资者心中的地位。

　　随着基金兴业“封转开”的顺利完成，使封闭式基金的低风险套利收益已成为看得见摸得着的大

蛋糕。近日基金同智在宣布封转开复牌之后，短短4个交易日内涨幅高达30%以上，“封转开”的逐步实施已为投资者带来了直接的收益。三季报显示所有54只封闭式基金全部实现盈利，根据基金法硬性规定，基金每年至少分红一次而且收益分配比例不得低于基金净收益的90%，封闭式基金极可能实施历史性最大规模的分红。而且最新的消息是，封闭式基金的年度分红通常在公布年报后进行，一般集中在三四月份，今年基金公司纷纷修改现行基金契约，将分红条款由“每年分红一次”改为“每年至少分红一次”，使分红时间不必局限于年报出来后一次进行，分红的预期已提前进行。

　　由于目前封闭式基金的单位净值都高于其市场的价格，加上基金遵循的是长期价值投资理念，投资的重仓个股以大盘指标类品种为主，持股的前十大重仓股基本上都是指数成分股。因此沪深300指数被作为股指期货的标的指数于2007推出后，基金的净值与沪深300指数就有了相当的关联性，从而在这个意义上能够成为套期保值操作中的做多品种。股指期货推出后，只要期指的点位高于实际的点位到一定的幅度，就可以一边买入关联性比较接近的封闭式基金，同时又可以相对应地做空期指，这样到交割的时候无论指数是涨还是跌，投资者都可获益，成为股指期货的投资组合品种是很可能的。

　　综合以上分析，封闭式基金的投资价值是明确的，其中的投资机会也仍然存在。投资者可继续关注，尤其是其中有自有题材的个股。

　　容维

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