广州万隆：关注尾盘杀跌传递的信号

　　提要：央行表示我国银行体系流动性过剩问题短期内难以得到缓解，说明流动性过剩的压力在未来的一年内中仍然普遍存在，近期活跃的A股市场也反映了这一点，连续数天的涨停风暴在一次又一次地上演，可以说，目前的市场已经成了大蓝筹与二三线个股竞速的赛场。

　　受大市走弱的影响，个股的活跃程度开始有所下降。尤其是大蓝筹尾盘的杀跌，对市场人气造成较大的打击。

　　博弈预期，博弈元素-----------------略，见完整版

　　博弈分析

　　一)主力与政策的博弈：

　　1)市场矛盾激化催生剧震：在流动性严重过剩，新资金不断涌入市场的情况下，A股几乎成为一枝独秀，呈现出难以相信的强势。在指数不断创出新高的情况下，市场的矛盾也进一步激化。例如，管理层建议投资者需要保持理性，修订指数计算规则，都是希望看到一个稳健，循序渐进的健康市场，但事实上市场的火爆表现是让管理层不太满意的。另外，A股与其它市场已经产生一定的背离现象：和A股联动性较强的港股已经迅速回调几个交易日，国际有色金属期货市场近期大幅下跌，但A股对此似乎并不感冒，仍然维持着强者恒强的态势，而一向视期货市场为方向标的有色金属股也逆势走高。

　　今日大市尾盘的杀跌，正是市场矛盾激化的直接体现，预计在这种矛盾的影响下，后市的走势将更加反复。

　　2)主力资金主动杀跌的真正意图：近日盘面的最大特征，就是大蓝筹与二三线股的对台戏，但应该是后者占一定优势，特别是前期超跌绩差股的强烈补涨行情，在一定程度上助涨了二三线股的气势。可以说，二三线股对大蓝筹股的资金分流是较为明显的，这对于主力大蓝筹行情是不利的。

　　主力要解决这一困境，是有可能的办法的，即采取主动回调的方式拉低指数，就可以打压市场追捧二三线股的热情，将市场焦点重新转向大蓝筹股。更重要的是，市场已经积累的矛盾，需要通过震荡回调来化解，这样才更有利于行情的进一步发展。

　　前面本栏提过，中国人寿应该是主力重新运作大蓝筹的一个重要棋子，但运作方式上可能有所改变。按新规则，中国人寿在上市11个交易日内不计入指数，也就是中国人寿升跌对指数影响不大。在这段时间内，主力可能采用主动回调的姿态。一方面可以回避前期过于张扬的情况，另一方面也能为后面积累拉升动能。

　　二)主力资金博弈：

　　以风格而言，运作银行股的主力资金手法是相当凶狠的，每天几十亿的成交额，也反映出他们的资金规模是相当巨大的。另外，从这批资金提前两天坚决出局，到上周末公布准备金上调，均有周密的计划和明显的信息优势，估计和御用资金有关。从容量角度考虑，大蓝筹仍然是他们布局的重点，如市盈率较低的电力、煤炭等。除此之外，未来3个月内年报将逐步披露，提前挖掘部分成长性较好的绩优股，包括老基金的一些重仓股，同样也是机构资金另外一个重要任务。

　　三)中小散户之间博弈：

　　注意大蓝筹与成长股之间可能出现的节奏切换，建议将投资重点放在质地较好的基金重仓股，或者市盈率较低的二线蓝筹。对于短期涨幅过大而无业绩支撑个股，可以考虑逐步减仓。

　　盘面X光：预计明日大盘仍然维持震荡格局。

　　机会板块预期：建议保持一定谨慎，减少操作。

　　市场风险点：短期内涨幅过大的个股，注意逢高出局。

　　保护措施：建议逢高减磅，适当控制仓位。

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