世纪证券：蓝筹时代的挑战和机遇

　　人民币汇率因素下人民币境外资产应对境内资产保持溢价，整体资产表现为海外上市股票对A股溢价，A股对海外市场溢价，局部资产表现为H+A股对A+H 股溢价。因此A股市场估值安全边际可以用人民币海外上市的估值水平、A/H银行股的估值水平作为参照标准。沪深300指数期货为机构投资者群体与发展中的蓝筹股市场寻找到了最佳的结合点。沪深300成份股流动性已经显著增强，指数期货推动的蓝筹行情已经提前展开。

　　沪深A股市场上市公司业绩从2005年末开始走出低谷，未来两年预计继续保持较高增长速度。2007年重点看好以消费服务为主要的行业，具体行业包括：金融、

房地产、食品饮料、交通运输、旅游酒店、电信、传媒、通信设备、机械、汽车等。2007年整体向上结合局部震荡的市场趋势以及指数期货的出现，使2007年的投资策略趋向多元化。2007年成长股的表现将远好于价值股，买入成长股进行持有的策略可以战胜大盘的波动，获得超额收益；而价值股以及纯指标类个股则可能成为指数期货阻击的对象，更适宜持有高红利股进行套利策略。持有成长股策略主要选择银行、地产、通信、食品饮料、传媒、旅游等行业，围绕

人民币升值、3G、数字电视、奥运、环保、节能等主题投资进行选股。

　　来源：证券通

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