机构看市：S股是最后的盛宴

　　从周三的盘面可以看出，不仅二线行业的龙头蓝筹股如地产、有色、煤炭电力等在大幅 上扬，而且一些中盘、小盘、超跌、低价的品种也开始大肆拉抬，个股活跃度大幅增加 ，主动性买盘相当庞大，表明新增资金正在源源不断的进场。

　　大量新进资金的入市，使得近期未股改的S股行情火爆，主力资金看中S股其原因可能在 于目前两市40多家公司已成为股市稀有品种，物有稀为贵，稀缺创造价值。自未股改的 公司被戴上“S”帽子，标志着市场进入股改后时代。 截至2006年12月29日，沪市应股 改而未股改公司还有18家，其中，上证50指数样本股公司还有2家，上证180指数样本股 公司还有3家。 由于未股改的公司数量较少，反而成为了市场的“稀缺资源”，进而成 为大资金追逐的目标。

　　虽然相当一部分S股属于股改的“困难户”，但在政策引导，尤其是强制清欠的政策影 响下，股改常常伴随清理大股东占款、债务重组、资产置换等举措，使得公司基本面可 能因为股改而发生脱胎换骨的变化。而管理层推动上市公司并购重组的决心，更是为S 股通过资产重组方式完成股改吃了打了一针强心剂。中国

证监会上市公司监管部主任杨 华日前表示，为推动并购重组的展开，下一步，证监会将通过多种工作安排鼓励并购重 组创新；同时，证监会也将规范外资并购行为，并加强对二级市场的实时监控，形成并 购重组监管与市场交易监管的联动机制。可以预见，在管理层的支持下，尚未股改的S 股定会利用剩余的宝贵时间积极运作公司重组事宜，力争公司股改工作在年前尘埃落地 。而重组历来是

证券市场上的炒作热点，伴随着S股股改方案的逐一敲定，重组利好与 抢权风潮必将推动股价芝麻开花节节高。因此积极布局有良好重组股改方案的稀缺S股 ，将有望获得丰厚的收益。类似于王府井、青岛啤酒的暴涨机遇，有望在摘S的个股中 频繁上演！

　　值得注意的是，目前市场上，不少S股的壳资源有着相当的市场优势，尤其是我们看到 中石化系子公司齐卖壳带来的市场暗示，目前地产、券商等等借壳上市正成为一种潮流 。如果上述题材一旦落实，上市公司质地将会发生根本性转变，意味着上市公司的业绩 将出现跳跃性增长。从以往的经验看，大凡重组式股改的

股票，股改前后都会有较大涨 幅，因此我们要重点关注这此股票。

　　银河证券 罗路石

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