东海证券：强也失真弱也失真
http://www.sina.com.cn 2007年01月10日 16:18 新浪财经
周三沪深股市继续在外围环境不利的背景下高唱凯歌，除上证综指以外，沪深300指数、深成指等都有大幅上涨。其中，涨幅不大的上证综指主要受制于三大权重股的下跌，上海市场下跌的股票其实也只有99家，强势格局也相当明显。这对上证综指来说，可谓强也失真、弱也失真。
从三大权重股的股权关系来看，都是以几十亿的流通盘代表几百亿乃至几千亿的总股本，其杠杆的放大效应十分明显。虽然目前理论上都是全流通，但毕竟几十个亿对应的市值与几千亿对应的市值有很大差别，是不是实际全流通与理论上的全流通同样估值，没有人能给出标准答案，只能用将来的事实来检验。令人高兴的是，各方面都已经认识到股指的失真，近期也已经作出了很大努力，改变了新股上市时计算指数的方法。但如果上证综指权数使用的缺陷不改进，将会影响到日后沪深300指数期货的健康运行，毕竟指数间总体的互动关系很强，上证综指的人为波动会很快向沪深300指数渗透。
东海证券 王兴俊
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