渤海论市：疯狂还能持续多久

　　央行上海总部昨日发布报告称，我国银行体系流动性过剩问题短期内难以得到缓解。专家认为，解决我国货币流动性过剩难题仍需要从人民币升值、调整生产要素价格等多个方面入手。市场持续的非理性上扬是管理层不愿意看到的，这也不利于市场的长期发展，管理层近期的表态就能看出端倪。

　　随着今日港股国企指数承接上日跌势走低，特别是中人寿H股再次与A股背道而驰，打击了市场人气。中人寿A股今日创下上市以来新高之时，中人寿H股却大跌，与A股股价差距进一步拉大，后市趋势不容乐观。

　　顶级机构的唱空声再度响起，花旗银行副总裁兼投资策略及研究部主管潘国光表示，现时内地A股与本港H股的升势，主要是基金流向主导，其中包含很多情绪因素，但股市升幅将不会持续由资金追逐去推动，他预料今年内地股市会大幅调整近20%水平。

　　而且，海通证券最新发布的策略报告也提出，这一轮牛市的中期顶部正在形成，目前已经进入收官阶段，可能不需要多久，大盘就要开始调整了。目前大盘蓝筹股的加速上涨不是由于估值，而是由于博弈因素和资金因素而推动的，因此注定其难以持久。

　　疯狂还能持续多久？在过于宽松的流动性过剩条件下，短期涨幅过快已经成为A股市场下跌的最大压力。在机构资金绝对控制下的市场已成疯牛之势，上涨的步伐难以遏制，而收缩市场的流动性才可以缓解市场的非理性上扬。

　　值得关注的是，在年报业绩公布之前，部分涨幅过大的个股存在较大的回调压力。另外，指数震荡却是个股的炒作时机，年报行情已经为年报业绩预期良好的个股埋下伏笔，后市行情很可能就要围绕年报展开。建议投资者减持估值偏高的

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