华泰证券：放量震荡 操作谨慎

　　华泰证券

　　郝国梅

　　早盘沪深大盘整体呈现高位震荡态势，上证综指在工商银行影响下跳空30点高开，之后出现快速回落，但是浦发银行等银行股的强势推升一度将指数推进40点，多空僵持一段时间后银行股再度引领指数下跌，与开年以来的前几个交易日相比，周三盘中震荡明显加剧，在消息面仍保持真空的情形下，市场通过盘中震荡来对浮动筹码进行有效清洗。至午间收盘，上证综指报收1797.95点，跌9.86点，深成指报收7190.36点，涨111.76点，两市成交分别为437亿元和209亿元。

　　盘面显示，市场热点继续向二线蓝筹股和前期滞胀股转移。水泥板块、电力板块等个股继续受到场外资金追捧，随着国际市场铜价的反弹，相关板块个股也出现一定的补涨，市场热点继续呈现多元化分布，在市场出现普涨态势下，投资者持股操作热情高涨。　

　　但是今日早盘市场出现震荡说明多空双方已有一定的分歧，就目前市场估值而言，经过去年底以来的飙升行情之后，目前市场估值水平已有了显著提升，大部分板块和个股都有较大涨幅，整个市场的价值中枢已上升到较高水平，沪深两市平均市盈率均已超过30倍。可以说由制度创新、价值重估以及股改对价所带来的市场整体性机会已基本结束。而我国

　　从做多资金性质来看，依旧是以基金为代表的机构资金为主，无论是市场的持续拉升还是盘中震荡，均显示了机构资金对市场绝对的控制力。因此投资者在操作中也宜顺势而为，在参与时机的把握上，建议对连续上涨之后的个股如果已经突破新高，可以在回调确认中进行参与，但不宜在已经拉升较高后进行追高。特别是那些突破一段时间形成的箱体位置之后，可以在回调到前期箱顶的位置附近进行参与，而对于横盘阶段的品种，可考虑把握补涨机会。