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机构看市:S壳资源扶摇直上九万里

http://www.sina.com.cn 2007年01月09日 19:36 新浪财经

机构看市:S壳资源扶摇直上九万里

  中石化系卖壳重组,中国铝业私有化也已开启,如今国家电网公司也是通过旗下四川电力取得了S*ST朝华S西昌电S乐电S明星电S岷电等5家上市公司。一边是批量卖壳,一边是不断增加旗下上市公司数量,央企在资本市场上大刀阔斧的重组大戏与如今“S”的壳资源用一句话来形容可谓“众里寻他千百度,蓦然回首却在灯火阑珊处”!

  一、大重组历来是打造翻倍大牛股的摇篮

  企业并购重组已有一百多年历史,当今世界的跨国公司都有过并购重组的成功经历,成功并购已经成为企业扩大规模、增强实力、提高效率的重要手段。正因为此,并购重组也历来是

证券市场经久不衰的永恒话题!演绎着一个又一个的
神话
!从历史上看,重组板块具有的天然比价优势,为主力资金的运作提供了广阔的空间,最大的黑马往往都是从并购重组股中诞生的,历史上翻上几倍的牛股大部分都是重组股,这是因为通过彻底的资产并购重组,上市公司的基本面可以发生翻天覆地的变化,通过并购重组活动企业可建立更为广泛战略合作关系,提高企业的核心
竞争力
,而股价常以大幅上涨做出积极的反应,不仅短线爆发力极强,而且中长线也具备非常充沛的上涨潜力。目前我国入世已有几年,国际竞争的压力越来越大,上市公司的战略重组势在必行。目前不仅内部环境有利于并购重组等深层次重组概念的壮大,中央陆续推出的国有垄断行业整合的一些政策,也使重组概念的形成有了良好的土壤。从证券市场的运行特点来看,重组板块一向是黑马的摇篮,成功的重组给了这类股票涅磐重生的机会,也给二级市场带来了巨大的想象空间。

  二、央企重组催生资本市场对大量并购重组题材的炒作

  一边是批量售壳,一边是不断增加受壳,央企在资本市场上出现了两种完全不同的操作模式。这两种模式则体现了央企不同的整体上市思路:一是通过清理旗下上市公司,为自身整体上市铺平道路;一是将主业细分之后,注入专业化的上市公司。央企通过收购扩容旗下上市公司更在近期形成高潮。如国家电网公司近期悄然收归了5家上市公司。与国家电网类似,央企“新丁”——中国化工集团已经拥有了10家A股上市公司。这些央企的举动,意在通过资本市场将自己的主业进行细分,把同类资产归并在一家上市公司名下实现整体上市。中钢集团原本没有一家上市公司,但今年则陡增了*ST吉炭、中钢天源、S华夏通。中航一集团党组书记、总经理林左鸣也明确表示,中航一集团正在按照“专业化整合、资本化运作、产业化发展”的思路对各专业板块进行整合。具体的说,使一批专业化企业上市,或一些业务捆绑整体上市。如此看来,那么来整理一下我们的思路,目前央企若要完成国资委主任李荣融定下的“央企必须成为行业前三名”大限,大多数央企都会选择收购扩容旗下上市公司、讲自己的主业进行细分。通过资本市场进行并购重组,可以最大程度上绕过行政壁垒的干扰等因素,最优化的进行国有资产的相应配置,最大程度上节省并购成本。另外,大量国企股上市使央企并购也不可能绕过股票市场,另外伴随着大量国企大盘股的发行上市,以及后续还可能将持续上市的大盘股。国企资产将大量的注入到股市,而这也必然会使央企并购重组难以绕过资本市场单独进行。

  三、央企收购快马加鞭 “S”股大鹏一日同风起,扶摇直上九万里

  那么哪些壳资源是最适合的呢?从国家电网公司近期并购的情况来看,国家电网公司旗下的上市公司过去只有国电南瑞、鲁能泰山,但近期通过旗下四川电力取得了S*ST朝华、S西昌电、S乐电、S明星电、S岷电等5家上市公司。选择了清一色的”S”股。一位券商研究员对媒体透露,目前剩余的S股公司中,政府推动的“重组加股改”方案的力度正逐渐加大,而当地政府来说,寻找民营集团的买家并不是一件容易的事,其中对于“净壳”的要求标准很高。但是如果是央企则不同,央企处于自身的做大做强的需要,扩张版图的欲望比较强烈。并且实力雄厚、背景强大的央企集团在上市公司的整合重组方案清晰明确。而另一方面,由于在我国目前上市公司的“壳”尚属稀缺资源,一方面,未股改公司的质地大多比较差,而另一方面,未股改公司也存在着巨大的财富空间。在敏锐的私募基金眼里,S股公司中不缺乏这样的“富矿”。一位私募基金经理近期表示过,一家市值不足3个亿的未股改ST公司,如果私募基金参与这类有重组概念的ST公司的股改、重组、到定向增发,在市场资金的追捧下,至少能达到未重组前市价的5倍以上。“500%的收益率,对善于套利的私募基金当然具有无比的诱惑力!”如此可见“趁着股改大限来临之际饕餮一把”的心理正在市场泛滥。

  东方智慧 周杰

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