机构看市：受益原油下挫 空间巨大

　　今日上证综合指数开盘2621.07点，最高2708.44点，最低2620.63点，收盘2707.20点，涨65.87点，量能达到735.4亿，两市维持千亿以上。

　　受上调存款准备金率以及上周跌势的影响，周一两市大盘略微低开，随后迅速出现两波冲高，但随后跟风盘明显减弱，获利抛盘再度涌出，股指出现快速下探的走势，午市收盘前大盘呈现探底企稳的态势。午后银行股企稳回升引领大盘形成又一波上涨行情，尾市快速拉升反映出多方势力依旧强大。从收盘情况来看，形成了光头光脚的阳线，再度突破2700点整数关口，成交量上继续呈较高的水准，并有放大的趋势。预计后市仍以震荡上行为主。

　　航运行业：油运需求旺盛 散货市场转暖

　　基于国家安全考虑，国家希望提高国油国运比例，目标是至2010年由目前的不足20%提高至50%，2015年提高至80%。预计2010年中国进口原油将突破1.8亿吨，假定其中八成由VLCC运输，则至少需要30-40艘VLCC。再考虑到目前国内航运公司拥有的20艘左右的VLCC中有1/3的单壳油轮至2010年将淘汰，则预计从目前至2010年中国将需要新增20-30艘才能承运50%的进口原油。而中国船队目前订造的2010年将会交船的VLCC不足20艘，VLCC供给仍将存在缺口，因此预计中国油运公司需求旺盛，运量将随运力增长而增长。

　　而预计受全球运力供略过于求的影响，运价指数WS在2010年前有下跌压力。然预计油价上涨将带动WS指数的基准上调，因此虽然运价指数本身预计小幅下跌，但是油运公司收入因指数基准上调而不致出现下滑。

　　因运力供给不若预期迅速，BDI指数于年中开始反弹。我们看好其后市表现，主因运力供给增长减慢，而需求将保持旺盛。Clarkson数据显示，2006年增加的散货运力为2,780万载重吨，，而这一数字在2007年将减少至2,340万载重吨，2008年将再减少至1,890万载重吨。而需求预期将保持平稳增长，运力增长减慢将使得中07-08年运价保持在高位。建议投资油轮和干散货类上市公司中海发展(600026)和中远航运(600428)。

　　化工行业：成本压力趋于缓解

　　成本压力趋于缓解，毛利率有望回升。06年8月份开始，国际油价开始了一次幅度较大的调整。WTI、BRENT原油现货价格短期降幅达25%。受此影响，下游石化产品价格也随之回落。随着部分化工类产品价格的提高以及石油价格的回落趋稳，化工行业收入增幅低于成本增幅的状况在07年有望得以改变，行业整体毛利率水平有望回升。

　　化肥行业整体趋弱，钾肥一支独秀。氮肥业受新增产能投放、成本上升影响，业绩下滑明显；国内钾肥资源缺乏，在国际钾肥价格上升带动下，预计国内钾肥行业07年仍将保持50%的高毛利率水平，重点关注盐湖钾肥(000792)、华鲁恒升(600426)、云天化(600096)。化工新材料业,前景依然看好。国民经济的持续高速增长以及城市化进程的加快，为国内高分子聚合物的发展创造了巨大的市场空间，上市公司中拥有技术、规模优势龙头企业仍将保持快速增长。重点关注烟台万华(600309)、星新材料(600299)、新安股份(600596)、广东榕泰(600589)。

　　重点关注个股：S仪化(600871)

　　公司是我国聚酯行业的龙头企业，其生产销售的聚酯类原料和产品占全国聚酯产量近二分之一，是目前我国最大的现代化纤和化纤原料生产基地，在世界上被列为第五大聚酯生产商。公司投资近20亿元的45万吨/年PTA在去年四月份投产，使公司的聚酯产品产量继续保持着快速的增长，公司PTA的原料自给率达到了80%，为公司毛利率的作出极大的贡献。随着全球聚酯和纺织业的发展重心继续向中国转移，以及中国境内聚酯需求和纤维加工能力的持续增长，使今后几年中国聚酯需求每年将以10%以上的速度递增。尤其是随着人民生活水平的提高和聚酯技术应用领域的扩大，专用料、差别化、非纤聚酯需求增长将更快，这也使重点向该领域发展的公司迎来商机。

　　目前国际油价持续下跌，当前化纤行业的整体复苏迹象已经比较明显，而国际原油过滤到过度投机回归理性之后，大大改善了该行业的发展环境，这对仪征化纤这样龙头性的上市公司来说是极大的利好，未来市场对其业绩预期也将获得较大提升，

　　二级市场上，该股从底部3元附近开始震荡上行，同时股东人数持续减少表明有大资金悄然收集筹码迹象，作为拥有含权概念的S股该股投资价值明显被低估，后市有望一触即发，井喷行情即将来临，建议投资者可重点关注。

　　德邦