受益油价暴跌 化工行业迎接春天

　　1月3日，国际市场原油期货价格大幅下跌。当天，纽约商品交易所2月份交货的轻质原油期货价格跌至每桶58美元。创出去年11月17日以来的新低。随后4日，原有期货市场再受重挫，纽约商品交易所油价大跌3美元，跌至55美元/桶。油价的暴跌引发了A股市场的掘金热浪，S南航、中国国航、中远航运、紫江企业、山西三维等油价下跌受益品种迅速崛起，纷纷攻击涨停!深入挖掘油价下跌将促成哪些品种的暴涨机遇已经成了资金疯狂扫货的当务之急！

　　2007年

国际油价下跌通道已经形成？

　　今年1-8 月份，国际市场原油期货价格持续上升，最高升至78.40 美元/桶，创下历史新纪录。8 月份以后，受到美国墨西哥湾发现的“储量高达30 亿桶至150亿桶的新油田”、中东局势趋于缓和等消息影响，国际期货市场原油价格出现快速回落，11 月最低曾跌至55 美元附近。随着原油国际市场价格的大幅回落，国内燃料油主力合约价格也随之回落、幅度超过了20%，近期在2888 元/吨附近。随着2006 年8 月接近80 美元历史新高价位开始急剧回落，到2007年1月5号，国际油价回落至55美元附。专业人士分析，市场供应充足、美国经济可能出现下滑等因素是促使原油价格走低的重要原因，而北半球面临暖冬的预期再度降低了石油需求。北半球冬季取暖油用量随着美欧冬季的到来而大幅增长一直是历年发动冬季油市上升的主动力，而上周美国气候预测中心发布的报告称，由于太平洋厄尔尼诺现象减弱，今年冬季普遍出现暖冬现象，石油需求下降预期再挫油价。市场观点普遍认为，除非地域局势急剧紧张，油价很难恢复到此前70美元上方的水平。此次原油价格的下跌完全不同于以往历年的季节性回落，而是建立在暴涨之后的价格走低的格局。暴涨之后，一旦回调趋势形成，就将面临着暴跌过后相当时间的低位运行。

　　于无声处听惊雷 油价下跌受益品种蓄势待发！

　　原油是石油化工的上游原材料，涉及中下游行业包括原油加工衍生产品的煤柴油、塑料、化纤、橡胶等四大行业，有望直接受益。近两年以来油价高企的时期，A股上市公司中，很多发布业绩预亏预减公告中，所提及的主要原因中，就有一条是石油价格上涨带来生产成本、相关原材料成本上升，从而导致毛利率下降，直接影响净利润，而其他间接所带来的负面影响更是比比皆是，比如原油价格上涨造成燃料油价格飚升，汽车特别是高排量高油耗的乘用车就受到直接的负面影响，销量下降。而伴随着近期国际油价的下跌，在二级市场上，一大批的这四大行业相关

股票都出现了明显比股指强势的上涨走势，比如被市场视作多头龙头之一的中国国航，虽然上市就一度破发，但是之所以在9月份以来能够飚升甚至拉出涨停，就是得益于油价暴跌、公司成本有望剧减这一最大利好支持。近几个交易日开始飚涨的丰原生化、中海发展、中原航运、山西三维、紫江企业等，也是源于同一个油价下跌的利好。尤其是近期在港股市场上，大部分中资股都出现大幅跳水、资金抽离现象，但是唯独航空股依然强劲飙升，在A市场上也是如此，s南航、海南航空等都出现了大幅飙升的趋势。

　　塑料原料现货价格已经现行作出迅猛反映

　　石油价格走低带来部分行业企业生产成本、经营费用大幅下降，毛利率有所提升，进而提高了其净利润率，以原油或其加工衍生产品为原材料的企业。油价下跌直接降低了以原油为原材料的石油化工企业的原材料成本，此类公司利润有望大幅增加。而与原油加工衍生产品密切相关的中下游企业如塑料、化纤、橡胶等行业也有望因此直接受益。以化工行业为例，由于化工行业多数企业是以石化类产品作为原料，原油价格对其成本具有决定性影响，油价的大幅下跌有利于缓解化工行业的成本压力，提升其利润空间。其中由于处于石化产业链的中下游，在众多化工子行业中，塑料加工制造业是对最为敏感的行业。塑料制造业的主要原材料是合成树脂，合成树脂与原油价格的走势高度相关；而且合成树脂在塑料制造业的生产成本中所占的比重很大。另外，反映在原材料现货价格上，也体现出非常敏感的反映。从7月中旬至目前，国际原油价格处于下滑趋势。塑料原料现货价格随其变化比以前更为迅速地作出反应，也一直下跌。在油价大幅下跌后，塑料原料价格“集体跳水”。目前PP、PS已下跌近400元人民币(吨价，下同)，PE、ABS降价幅度也达到了200-300元。这使得了多数塑料加工制造企业将受益于油价下跌。

　　渤海投资

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