银行股玩蹦极 国内股市大震荡

　　昨天是2007年的第一个交易日，沪深两市股指冲高回落，大幅震荡，终盘报收带有上下影的小阴线，两市成交量放出历史天量，达到1216亿元，比2006年最后一个交易日放大近40%。

　　沪深交易所昨日发布通知称，从1月8日起，将对未完成股改的上市公司股票的涨跌幅比例统一调整为5%，这是沪深两市对未股改公司采取差异化制度安排的第一步。S股的涨跌幅受限，必然会降低投资者在二级市场对S股的操作热情，这样就会形成市场化的倒逼机制，迫使S股公司加速股改进程。

　　短线股指运行有以下几个特点：

　　首先，节日情结再度爆发。一方面，国际股市在内地元旦假日期间表现强劲，另一方面，香港市场在沪深两市休市期间表现出色。这些都对沪深股指具有明显的拉动作用。

　　其次，沪指闯关势如破竹。在继上周连过2400点、2500点、2600点三大关口之后，沪指继续其神奇的表现，不仅在节前最后一个交易日上涨百余点，盘中逼至2698.90点，更在昨日一举上涨百余点，连克2700点和2800点两个整数关口，可以说是“单骑过五关”。如此快速的持续上扬实为罕见。但从昨日尾市的下跌来看，人气在极盛之后有快速转衰迹象。

　　第三，闯关期间沪强深弱。由于工行、中行、中国石化、中国联通等权重股一直是股指上涨的主动推动力量，因此，在沪深股指突破前期历史高点后的不断闯关进程中，一直呈现沪强深弱的局面。而一旦上述权重股出现持续回调整理，市场格局将转变为沪弱深强。

　　权重股的持续逼空式上涨，已经孕育了极大的市场风险。一方面，对新老投资者权重股的恶意拉升表现出不同的负面效应。对老投资者而言，大多没有分享到股指上涨带来的收益；对新投资者而言，虽然可能会在权重股上挖到第一桶金，但不顾估值是否合理的追高，将为他们带来不正确的投资理念。另一方面，权重股的恶意拉升为市场带来一种虚假繁荣的假象。由于目前的股指已经不能再清晰地反映市场的真实状况，急速上扬的股指与大多数没能赚到钱的投资者相对比，显然为市场增添了一份不和谐与浮躁。因此，面对权重股的走势，应该保持一份清醒，至少昨日尾市权重股的跳水已在显示，目前股指在曲高和寡之后已经是强弩之末了。

　　申银万国 徐明