周四各机构和券商的晨会报告中，研究机构对中国基准利率雏形亮相给予关注。上海银行间同业拆借利(SHIBOR)于2007年1月1日起对外发布。有了Shibor 这杆“标尺”，央行的金融宏观调控措施能更精准有效，也可以作为统一度量衡的工具，推动利率市场化、为央行货币政策转向价格型调控创造条件。其形成机理是这样的：每个交易日全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2 家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11:30 对外发布。目前Shibor 报价银行团现由16 家商业银行组成。报价行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。对于多个金融市场而言，作为基准利率培育的Shibor 有着多方面意义，一方面，Shibor 的推出加速了我国利率市场化进程;另一方面也为央行的金融调控从数量型转向价格型调控创造条件，即将现行的以货币供应量为中介目标的货币政策框架，转变为以通货膨胀或利率为中介目标的框架。社科院金融研究所货币政策室主任彭兴韵如是说。同时，对于市场经济下央行的货币政策调控而言，Shibor 将是一个极为重要的变量，它能在整个利率体系中起主导作用、核心作用，并能制约其他利率。央行以后可通过公开市场操作来调整基准利率，形成合理的市场预期，进而传导并影响微观经济行为， 使其调控更加精准和有效。

　　从走势上看，上周，大盘呈现强劲升势，连续拉出阳线，并迭创新高。在年内最后一个交易日，巨额申购资金解冻促成股指放量大涨，一度逼近2700 点整数关口。由工商银行、中国银行引领的升势，促成了人气全面转旺，“二八”现象转为“八二”。机构在年底做高市值的共识发挥到了极致，年后或会引发一定的套现行为。资金方面，中行网下询价配售中的8.77 亿股将于1 月5 日起上市流通，这项利空效应将会节后第一个交易周的两个交易日内集中反映，银行股的走低将造成短期内大盘步入调整。本周还有五只新股发行，“一周五股”将导致二级市场资金流出。技术方面，上周大盘的周K 线收出实体颇长的长阳线，累计涨幅为14.16%，创下1996 年12 月上旬以来的单周最大升幅，但周成交金额比前一周略有缩减，但仍为近期较高水平。银行股经过连日大涨后，处于价值高估状态，部分“A＋H”公司的A 股都远高于H 股的价格，特别是周五香港国企股指数甚至出现下跌。做市值的目的达到后，机构资金将把握一级市场申购机会，年后的套现将使得市场步入调整格局。

　　以下是部分券商的晨会报告要点：

　　海通证券海通证券对中国基准利率雏形亮相给予关注。认为上海银行间同业拆放利率的运行是中国货币市场基准利率建设方面推出的新举措，此举意在进一步推动利率市场化，培育中国货币市场基准利率体系，提高金融机构自主定价能力，指导货币市场产品定价，完善货币政策传导机制。

　　对于大盘走势，受中国人民银行于2006 年末发布了《个人外汇管理办法》因素刺激，新年后的首个交易日香港股市大幅上涨。恒生指数全日升345.46 点，涨幅1.73%；国企指数升293.06 点至10633.42 点，涨幅2.83%；中移动和国企金融股是市场主要推动力。周三受中移动和汇丰控股等权重股提振，港股市场再度上涨，但盘中一度出现回调，成交额显著放大。商品市场上，基本金属系列持续偏弱，昨日均大幅下跌，预料相关有色金属类股将受到冲击。而原油与黄金市场则相对平静。料A股市场将在过去两日港股市场大幅上涨的冲击下高开，但技术性调整压力犹存，市场振荡加剧，投资者宜谨慎面对。

　　天相投顾天相投顾对中国基准利率雏形亮相给予关注，认为在目前流动性充裕的情况下，央行货币政策仍将以数量型调控为主，而价格型调控通过Shibor的运行逐步建立基础，其真正能够发挥效果还需要到流动性趋于均衡时。同时，Shibor也为银行未来开发利率衍生产品，提高非利息收入占比等提供了平台。

　　天相投顾未对大盘走势给予看法。

　　中信证券中信证券对中国基准利率雏形亮相给予关注，但未加以评论。

　　对于后市走势，但最近一个月市场表现异常，资金推动又沉渣泛起。通过操纵超大银行股来撬动上证综指的做法被应用到了极致，但这种做法不仅易于产生市场泡沫，更可能置整个市场于危险境地应该警惕当前的指数崇拜。上证指数存在设计缺陷,但近期A 股自由流通股本比重持续下降，使得指数的杠杆效应放大到了极度夸张的地步。由于上证指数的固有缺陷，如果听任事态发展，系统风险会不断积聚。一旦权重金融股价值回归，反向强化作用将对市场产生灾难性打击。认为，当前市场虽然出现了资金推动的“指数幻觉”，但立足于基本面分析的主题投资并不会失效。相反，市场躁动的情况下更需要理性的投资分析。

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