牛市不言顶 新年新看点

　　□ 本报记者 彭春来

　　在新年的第一个交易日到来之际，广大投资者已经从对去年牛市甜蜜的回忆转向对今年市场的殷切期望。长牛行情已是共识，而短期内的市场焦点也是投资者所密切关注的。

　　奔牛何时歇歇脚？

　　股谚曰“牛市不言顶”，这用在目前的行情中是再合适不过的。虽说去年指数翻了一番多，但并不能说涨势就进入了尾声。不过牛市也需要休息，如果奔牛演变成“疯牛”，相信是所有投资者都不愿看到的。去年指数的火爆，宏观上来自中国经济的持续稳定地增长和证券市场日益规范，具体看则得益于股市中两大主要组成部分的同步增长：一方面上市公司数量特别是优质上市公司数量大幅增长，另一方面是投资者特别是机构投资者数量不断壮大。特别是去年下半年以来，证券投资基金规模急剧扩大，多只百亿以上的基金在极短的时间内亮相，它们需要在规定的时间内完成建仓，权重大的大盘蓝筹股是其首选，僧多粥少，指数自然不断上扬。

　　不过值得注意的是，从嘉实“400亿大基金”之后，市场又有数只新基金陆续募集，而中国人寿之后短期内也没有大盘股发行。因此，有市场人士分析，中国人寿上市后指数还会大涨，但随着中国人寿的上市和基金建仓的告一段落，股指在短期内将进入一个相对平稳的运行阶段。也就是说，到时候奔牛可以暂时歇歇脚了。

　　人寿到底值多少？

　　今年年初的最大看点应该就是中国人寿的上市了，投资者对其的关注程度超过了此前的任何一只新股。

　　首先，中国人寿是内地股市的第一只保险股，概念独特；其次，其H股在香港上市两年多股价翻了两番多；第三，其盘子大，适合于机构建仓。

　　正因为这样，机构对中国人寿是一致看好，有的称人寿道是珍藏品、非卖品，有的称人寿股价一年看30元、三年看90元……

　　不过，不少市场人士还是表示，如果人寿能克隆工行的走势，即以不太高的价格面世后再稳步上扬，对市场是最有利的。如果开盘价太高，之后再回调整固，则会给市场带来大的波动。

　　中国人寿的发行价格是18.88元，取谐音为“要发发发”之意，但愿其会让多数投资者“发”，而不是只让原始股东和“打新族”挣钱。

　　机构去年买了啥？

　　去年股指翻番，但普通投资者能跑赢大盘的并不多，大牛之年也不乏亏损之人。有两类投资者去年获利非浅：一是踏准了机构的脚步，二是买了合适的基金。

　　因此，把握机构投资者的脉搏非常重要，特别是了解机构在股指大涨的去年第四季度买了啥对中小投资者新年的投资策略很有帮助。

　　

证券投资基金是目前市场上最大的也是去年扩张最厉害的机构投资者，尤其是去年下半年新成立基金的入市建仓是股指上涨的重要因素。历史上的基金重仓股鲜有不大涨的。所以，在今年基金公布去年第四季度投资组合时，中小投资者一定要睁大眼睛。

　　对于QFII、券商自营资金、社保基金、保险资金来说，由于其不用公布投资组合，所以要想了解它们去年买了什么

股票，只能通过上市公司的报表了，尽管报表有一定的滞后性，但这些资金都是长线资金，是不会轻易频繁换股的。

　　也许，今年的机会就来自于此。

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