长阳收官 结构性牛势仍将延续

　　今日上证综合指数开盘2585.42点，最高2698.90点，最低2585.42点，收盘2675.47点，涨107.88点，成交量达到610.5亿，量能急剧放大。

　　周五是06年的收官之日，大盘表现相当亮丽，给投资者送出一份新年礼物。盘中金融股、指标股继续强势拉升，部分二线蓝筹股也越走越强；同时，中国人寿8000多亿的申购资金今日解冻，其中会有不少资金将回流到二级市场，这为明年有个良好的开局打下伏笔，因此节后大盘强势仍将继续。

　　2007年投资策略：成长超越价值和质量 消费金融地产三马车

　　1、消费 酒饮消费升级，强者恒强

　　我国经济“

十一五”期间将保持快速协调健康发展，消费正逐步被认为是拉动经济持续健康发展的潜在动力。预计07-10年酒饮类消费品收入增速在17-20%。我国居民的人均年收入也逐步增加，城镇化率的提高，为消费启动提供了经济基础，预计07-10年居民平均年消费支出增速将在10-15%，城镇和农村居民的消费升级成为消费类公司的投资主题。

　　中等收入群体的消费崛起潜力高于目前的高收入消费群体，随着中等收入群体人数迅速增多，带来中高档酒饮消费数量提升，也使酒饮消费平均价格得以提升，带来整个酒饮行业的发展。

　　国泰君安给出酒饮类重点上市公司的推荐依次为泸州老窖、贵州茅台、五粮液、张裕A、青岛啤酒、第一食品，并积极关注山西汾酒、新天国际、燕京啤酒、古越龙山等其他酒饮类公司的变化趋势。

　　2、金融 否极泰来 王者风范

　　在大金融理念下，由于升值预期，大量热钱流入国内金融体系，必将导致央行加大基础货币投放力度，从而增加银行体系的人民币存量，因此银行手中的人民币资源得到增加(资源价格也在提高)，从而引发持续的资源重估。同时，银行的人民币效率在提高，这主要由于银行的零售战略，大力发展低资本消耗型业务。因此银行目前为资源与效率的双重估，而当前高成长定价与银行卡时代是目前银行业投资的双主题。

　　证券公司在大金融理念下，是升值最受益的行业。目前资本市场是最吸引人民币的地方，银行与保险的资金都在加速流入资本市场，而证券公司作为“卖铲子”的一方，不仅实现人民币资源的重估，股市的活跃也带来盈利的重估。同时证券行业的前景与内在特点也决定了优质券商的高速增长。而我们估计，07年领头券商可能进行香港上市，如果成为事实，将重复招行香港上市的一幕，带动国内整体优质券商股的重估。

　　大金融理念下，根据消费升级与人口二波浪理论，保险行业的收入会出现高速增长，而资本市场的繁荣将大大的提高保险行业的投资回报率，保险行业的发展面临黄金十年。保险的回归将是这轮金融行情的高潮，目前外资主流的分析师对于人寿的价值没有充分的认可，主要是低估了中国人寿未来所能达到的投资回报率，根据合理的假设进行估值。中国人寿，三年九十。

　　招商证券给予工商银行、招商银行、民生银行、华夏银行；中国人寿；广发证券、吉林敖东、中信证券等金融类的个股可重点关注。

　　3、房地产 热点将呈"多极化"

　　兴业证券判断2007年房地产市场将持续走强。具体运行态势可能是，在高位震荡后小幅走高。我们认为，2007年房地产行业的投资重点应主要在于，关注"多极化"投资视角下的热点转换。

　　兴业证券预计，在地产供需结构变化、区域市场走势分化等外因作用下，对房地产上市公司的投资视角将向"多极化"方向演变。"多极化"的热点包括，住宅开发公司中的"行业龙头"及"区域龙头"，以及商业地产、工业地产中的"资产增值"公司。值得注意的是，在目前住宅开发地产公司投资价值被市场充分挖掘的情况下，未来市场对地产公司的关注热点将可能从住宅地产向商业地产、工业地产转移。

　　在潜力品种方面，建议重点关注工业地产中的海泰发展，商业地产公司中的金融街，住宅开发公司中的万科A、华侨城、华发股份、阳光股份、栖霞建设，以及涉及房地产业务的建发股份、福星科技等个股。

　　重点关注个股：宝商集团(000796)

　　公司是以经营百货业、连锁超市、酒店业、中药制造业、路桥收费以及房地产开发为主业的综合性公司,目前已建立起宝鸡、西安、兰州、西宁、银川、乌鲁木齐、成都和重庆八个连锁经营配送中心，覆盖了整个西部地区，基本形成了在周边和毗邻地区市场的品牌效应和规模优势，被称为我国西部商业门户。正是在"西部商业门户"这块招牌下，吸引了众多商业龙头的关注，力图打造西部商业龙头的海航集团则率先介入！

　　仔细分析，"银泰系"之所以敢对鄂武商A和S百大进行收购进而夺权，主要原因为后两者控股股东所持有股权比例太小，给"银泰系"以可乘之机！由此，作为大股东海航集团仅持有22.27%股权(且还没有股改)，控制力明显不足的西部商业门户宝商集团，极有可能成为并购大战的下一目标，值得高度关注。由此可见，由于"海航"控股不足，宝商集团暗藏着极强的并购大战，也许明天系、银泰系都将成为并购争夺方，想象空间极大！

　　二级市场上，该股经过长达五个多月的卧藏期后开始形成快速上拉的走势，目前该股均线多头排列，做多热情高涨，成交活跃，预计该股后市继续上行，建议投资者可逢低择机参与。

　　德邦证券

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