百花齐放 2006年行情高调谢幕

　　一、市场描述

　　今日上证综合指数开盘2585.42点，最高2698.90点，最低2585.42点，收盘2675.47点，涨107.88点，成交量达到610.5亿，量能急剧放大。

　　周五是06年的收官之日，大盘表现相当亮丽，给投资者送出一份新年礼物。盘中金融股、指标股继续强势拉升，部分二线蓝筹股也越走越强；同时，中国人寿8000多亿的申购资金今日解冻，其中会有不少资金将回流到二级市场，这为明年有个良好的开局打下伏笔，因此节后大盘强势仍将继续。

　　二、热点追踪

　　2006年最后一个交易日上证指数依然呈现出强势上行的格局，不仅向中突破2600点整数关口，而且离2700点也仅有不到2点的距离。从盘中个股表现来看，银行股的上涨无疑是推动上证指数再上台阶的主要动力，中国银行在继昨日涨停之后，周五股价再度触及涨停，工商银行、浦发银行、招商银行等品种盘中也均出现不同程度的上扬。与此同时，中国联通、中信证券、中国国航、南方航空等一批权重指标股也对市场人气起到推动作用。而从深市方面来看，以万科A为代表的房地产股以及五粮液为代表的酿酒食品类个股也出现大幅上扬，直接推动深圳成指创出新高。在两市股指大涨的背景下，周五沪深两市下跌家数大幅度减少，但市场分化的迹象并未因短线上扬而有实质性的改观，后市市场结构性调整仍将在很长时间内延续。

　　三、外围市场扫描

　　连续两个交易日暴涨后短线获利丰厚，加上投资者节前平仓离场，国企指数今早显着回落，最高曾跌近150点，但低位仍获不俗的支撑，急挫后反复回稳，中午收10309点，跌53点，成交66.92亿元。金融股走势分岐，中财险(2328-HK)传获北京奥运会综合责任险保单，成为股价追落后的籍口，逆市升4.54%，为成份股升幅之首，创3.96元的新高。平保(2318-HK)和中行(3988-HK)升1.52%及0.48%﹔招行(3968-HK)也于高位反复，升1.6%﹔工行(1398-HK)和中人寿(2628-HK)则见较大的抛盘，跌2.64%及2.04%，交行(3328-HK)和建行(0939-HK)也跌2.49%及2.38%，居跌幅前列，为指数回吐的主要动力。人民币汇率中间价今日创新高，受惠的航空股趁机飞翔，国航(0753-HK)升3.89%，南航(1055-HK)和东航(0670-HK)升4.67%及1.79%。部分航运股同见追捧，中海发展(1138-HK)创新高，升5.31%至11.9，而12月29日人民币汇率官方中间价7.8087，创汇改以来新高。

　　四、07年投资策略：成长超越价值和质量 消费金融地产三马车

　　1、消费 酒饮消费升级，强者恒强

　　我国经济“十一五”期间将保持快速协调健康发展，消费正逐步被认为是拉动经济持续健康发展的潜在动力。预计07-10年酒饮类消费品收入增速在17-20%。我国居民的人均年收入也逐步增加，城镇化率的提高，为消费启动提供了经济基础，预计07-10年居民平均年消费支出增速将在10-15%，城镇和农村居民的消费升级成为消费类公司的投资主题。

　　中等收入群体的消费崛起潜力高于目前的高收入消费群体，随着中等收入群体人数迅速增多，带来中高档酒饮消费数量提升，也使酒饮消费平均价格得以提升，带来整个酒饮行业的发展。

　　国泰君安给出酒饮类重点上市公司的推荐依次为泸州老窖、贵州茅台、五粮液、张裕A、青岛啤酒、第一食品，并积极关注山西汾酒、新天国际、燕京啤酒、古越龙山等其他酒饮类公司的变化趋势。

　　2、金融 否极泰来 王者风范

　　在大金融理念下，由于升值预期，大量热钱流入国内金融体系，必将导致央行加大基础货币投放力度，从而增加银行体系的人民币存量，因此银行手中的人民币资源得到增加(资源价格也在提高)，从而引发持续的资源重估。同时，银行的人民币效率在提高，这主要由于银行的零售战略，大力发展低资本消耗型业务。因此银行目前为资源与效率的双重估，而当前高成长定价与银行卡时代是目前银行业投资的双主题。

　　证券公司在大金融理念下，是升值最受益的行业。目前资本市场是最吸引人民币的地方，银行与保险的资金都在加速流入资本市场，而证券公司作为“卖铲子”的一方，不仅实现人民币资源的重估，股市的活跃也带来盈利的重估。同时证券行业的前景与内在特点也决定了优质券商的高速增长。而我们估计，07年领头券商可能进行香港上市，如果成为事实，将重复招行香港上市的一幕，带动国内整体优质券商股的重估。

　　大金融理念下，根据消费升级与人口二波浪理论，保险行业的收入会出现高速增长，而资本市场的繁荣将大大的提高保险行业的投资回报率，保险行业的发展面临黄金十年。保险的回归将是这轮金融行情的高潮，目前外资主流的分析师对于人寿的价值没有充分的认可，主要是低估了中国人寿未来所能达到的投资回报率，根据合理的假设进行估值。中国人寿，三年九十。

　　招商证券给予工商银行、招商银行、民生银行、华夏银行；中国人寿；广发证券、吉林敖东、中信证券等金融类的个股可重点关注。

　　3、房地产 热点将呈"多极化"

　　兴业证券判断2007年房地产市场将持续走强。具体运行态势可能是，在高位震荡后小幅走高。我们认为，2007年房地产行业的投资重点应主要在于，关注"多极化"投资视角下的热点转换。

　　兴业证券预计，在地产供需结构变化、区域市场走势分化等外因作用下，对房地产上市公司的投资视角将向"多极化"方向演变。"多极化"的热点包括，住宅开发公司中的"行业龙头"及"区域龙头"，以及商业地产、工业地产中的"资产增值"公司。值得注意的是，在目前住宅开发地产公司投资价值被市场充分挖掘的情况下，未来市场对地产公司的关注热点将可能从住宅地产向商业地产、工业地产转移。

　　在潜力品种方面，建议重点关注工业地产中的海泰发展，商业地产公司中的金融街，住宅开发公司中的万科A、华侨城、华发股份、阳光股份、栖霞建设，以及涉及房地产业务的建发股份、福星科技等个股。

　　五、潜力个股：第一医药(600833)

　　公司是国内最大商业集团百联旗下的医药零售商，上海市第一医药商店连锁经营有限公司获得了跨省市发展连锁的资格，目前新开网点近33家，直营店达到53家，并从全国各省、市100多家加盟连锁店中选择了部分优质资产进行参股、控股。可见公司在大城市的连锁店资产重估价值非常巨大。

　　公司继续加强连锁门店转型、品类结构调整和市场开拓的力度，创新经营方式、创新服务模式、提升管理水平，获得了中国质量协会颁发的“全国卓越绩效模式先进企业”的称号。值得关注的是，日前亚洲第一套自动化药房系统在南京路上的第一医药商店正式启用，上海老百姓传统的购药习惯在这里将得到改变，而第一医药商店也有望凭借此举腾出空间加大保健、美容品销售比重，向药妆店转型，解决营业面积日趋饱和所带来的经营增长瓶颈。

　　公司目前流通股本为0.5997亿股，总股本也仅1.5935亿股，三季报每股收益为0.057元，属于小盘低价医药概念股。从技术形态上看，该股目前呈现快速下挫态势，形成严重超跌格局，周五的开始温和放量收阳，无疑暗示新一轮涨升序幕已悄然打开。

　　汇阳投资