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回眸06 借助股改东风大盘扬帆启航

http://www.sina.com.cn 2006年12月29日 19:07 新浪财经

回眸06借助股改东风大盘扬帆启航

  自股改大幕拉开后,中国A股市场便成为一个不平静的市场。随着金融体制改革的深入,证券市场在百姓大众的心中的地位不断提升;在人民币升值的背景下,海内外资金开始云集股市内外;股指期货的酝酿推出,则成为机构投资者最好的做多理由。

  2006年:市场在争议中前行

  市场最初的争议,集中在股改过程中对价水平的高低。但是很快,投资者就发现股改这个寻宝游戏,对价只不过是个借口而已。随后,市场机构投资者拉起了价值投资的大旗,然而二级市场的炒作浪潮此伏彼起。在今年上涨行情的初期,新能源概念、有色金属及军工板块成为市场的最热门,然而在下半年,天威保变洪都航空成为市场中熊股的代表。在2006年,金融、地产成为市场的领军人物,但却豁然发现一个名叫大盈的ST股票排在沪深两市全年涨幅榜的首位(数据整理截止12月28日)。

  对于股指的点位的判断,更是市场争议的焦点。股指的每一波上涨,都出现了机构的大肆减仓,甚至以长线投资著称的QFII也曾主动抛空,然而市场却无情地把一个个高点踩在脚下。在崇尚价值投资的2006年,ST股曾一度成为最活跃的板块。而在今年的年中,交易所一度因为小盘的过度投机而发出提示,至今年四季度,大盘指标股在盘中不断出现连续涨停的走势,似乎出现了投机活动向投资行为的转变。而市场中最没有争议的是,上港集团在整体上市之际,机构投资者多认为其市盈率偏高,而当上港集团连续涨停时,市场再没有人认为其市盈率高了。

  2006年:出乎意料的一年

  在2006年,出乎投资者意料的事太多。首先是有色金属股票的上涨让人出乎意料,然后是股改股票复牌后的翻番走势让人出乎意料,而股改后小非上市后股价不跌反涨更是让人出乎意料。还有更多让人出乎意料的事:以浦发银行万科A为代表的长年被市场低估的股票咸鱼翻身;价值为零的权证一天内涨幅超过500%;某ST股票一则重组消息刺激股价连续十个涨停板;投机性的权证无论如何调控,始终处于溢价的状态,而有价值的权证,则长期折价交易;折价的封闭式基金长期无人问津,而平价的开放式基金受到疯狂抢购;股指在缩量的前提下连创新高,上证综指全年的涨幅高达130%。此外,在年底的两个月时间里,市场中出现了权证涨不过股票、股票涨不过基金的怪象。

  虽然价值投资的理念深入人心,但是从全年市场的走势特征来看,股票的涨跌似乎与公司的业绩没有相关性。东方金鈺和和鹏博士两只股票列于A股股票涨幅的第五和第六位,而其最新的季报业绩分别是0.009元和0.015元。而在今年的下半年,市场似乎未形成鲜明板块热点走势,同一板块中的不同个股市场表现不大相同。有些股票出现了翻倍的走势,而有些股票却徘徊不前。但是,大市值的品种在此期间却表现突出,在沪深300指数股中,市值排名前十位的,都有100%以上的涨幅,而在前三十位的,最低也有50%的上涨。如何沿续这一思路去挖掘个股的机会,似乎300指数中的二线、三线股后期会有较好的市场机会。

  2006年:透支牛市的一年

  市场多数分析人士认为,在未来的几年里,我国证券市场将步入大的上升浪之中,从这个角度来看,2006年股指的上升,仅是一个起点。中国股市从交易所诞生之日算起,而只有十多年的历史,今后A股市场将有一个迅猛发展和壮大的过程,那么,2006年股指的扬升,只能看作是资本市场这个巨轮万里远航的扬帆启程。

  在今年的10月份大盘股的活跃之初,笔者认为大盘股板块的机会来临,并认为今年的四季度是机构投资者对大盘股的一个建仓过程。而现实市场的走势显示,机构不是在建仓大盘股,而是在疯狂抢筹,机构将大盘股品种的建仓和拉升操作一气呵成。面对股指的连续上涨,市场投资者得到的是更多的疑惑和迷惘。笔者认为,股指的强劲走势,在2007年的年初仍将持续,大盘股行情仍会向纵深发展,而目前股指的疯狂上涨无疑是对下一年牛市的提前透支,投资者在看好后市的同时,应该保持一份清醒和谨慎。

  大盘蓝筹股的上涨,可以理解为是应对股指期货面世的主动性做多行为。大盘股虽好,但也不宜追高,投资者可选择虽然涨幅较多但调整充分的品种,如上港集团。另外,更沪深300指数中的二线股品种似乎有着更好的可操作性,随着一线蓝筹股价重心的提高,二线品种的投资价值自然显现,后期将面临良好的补涨机会。甚至后期300成份股中的三线品种也会有所活跃。如振华港机和华闻传媒,分别是沪深300指数的第21和第29大成份股,其股价处于较合理的位置,仍是2007年主力机构积极做多的对象。新钢钒中海发展本钢板材等股票明年也面临较大的市场机会,建议关注。

  大通证券董政

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