天相：奥运和升值提升地产股价值

　　从我国房地产业发展情况看，主要有四个特点：首先，与宏观经济具有一定关联性，GDP增长率与商品房销售额增长率都具有周期性且波动步调基本一致；其次，需求比较旺盛，商品房销售均价在不断上涨。第三，商业地产快速升温，经济发展、城镇化的加速拉动需求以及伴随人民币升值预期为商业地产的高速发展提供了保证。第四，行业发展周期有延长之势，从历史上看，发展周期大约为五至七年，但从1998年至今，房地产投资及销售额增长率基本保持在15%以上的发展速度，整个周期有所延长。

　　随着我国GDP和固定资产投资的持续增长，以及与金融业密不可分的关系，决定了房地产行业短期内大幅调整的可能性不大，依然会保持一个稳定的发展速度。但受系统风险的影响，诸如宏观政策等，发展速度有可能减缓。

　　从国外的历史经验看，奥运会的举办一方面能拉动宏观经济的发展，带动整个区域以及国家的GDP的增长，从而促进

　　从全国来看，尽管外资所占开发资金比重不大，但受人民币升值预期刺激，其增长速度较快，主要集中于北京、上海等房地产开发热点城市。从态势看，考虑到人民币升值的速度比较缓慢，因此除了在热点城市

　　从公司分析角度看，在预期政府持续的宏观调控、外资加大涌入、本币升值和奥运背景下，以下类型的公司值得关注：1)行业内绝对优势公司，以万科A，保利地产为代表，它们拥有充足的土地储备，发展前景乐观；2)奥运相关上市公司，如北京城建、天鸿宝业、北辰实业，这些公司受益于奥运给公司现有项目带来的资产增值；3)二线优质的龙头地产公司，典型的以华发股份、栖霞建设为代表，它们在当地区域市场占有率很高，定价能力很强；4)本币升值下商业类地产公司，如陆家嘴、金融街，本币升值对于房地产行业中商业类地产公司带来的积极影响最大，而且上述二家公司是商业地产龙头企业，资产重估价值高。

　　来源：证券通