股改收关大捷 资金转向的新盈利模式

　　凯雷pk三一的股权争夺硝烟战火刚刚尘埃落定，徐工科技周四复牌首日便最高大涨54.49%；而耗时大半年的百大集团的股权争夺大战周四也在西子联合的胜利下宣告归属。纵观中外历史，股权之争和收购大战往往是最激动人心，无论是历史的“宝延风波”还是今日的百大争夺大战下的股价翻番，亦或是中关村为首的股权之争转瞬间连续5个涨停！无不让人领略股权争夺大战那动人心魄的一幕。可以说事实上股权争夺大战下，上市公司股价将直接坐收“收购PK反收购”之利。

　　一、外资虎视中国 收购大战即将踏浪而来

　　股权争夺大战的经典案例可谓不胜枚举，带来的市场效应更是百战不殆。远的不说，对于周复牌最高大涨54.49%的徐工科技来说，三一重工与凯雷的股权争夺就已经在市场上看出了白热化的程度。近年来不少海外大鳄一直在羡慕我国经济持续多年的高成长，也很想入来分享人民币长远升值的大

蛋糕，但以往由于外汇的管制不得门而入，但现在随着政策逐步放松，市场对外国战略投资者的开放，无疑令外国机构投资者窃喜不已，全流通之后改变了一股独大的现象，外资可以进来通过参股和控股从而分享中国经济高成长和人民币升值的成果，正因如此，英国啤酒巨头纽卡斯尔不惜天价入主重庆啤酒，米塔尔也以高价入主华菱管线，而华新水泥的第二大股东Holcim(豪西盟)子公司HolchinB.V更是以10亿的高价通过定向认购有望夺得华新水泥的控股权。多项信息都表明，海外机构对进入国内A股市场已经急不及待，近日相继有“海外收购基金伺机入市”，“对冲基金虎视中国”以及外资收购国内公司“价格不是问题”等媒体报道。今年两会期间首钢集团董事长朱继民更是语出惊人，“谁有钱，花300亿就能买到中国最大的钢铁企业(宝钢)。”要知道中国为宝钢的投资超过千亿元！

　　二、并购效应提升公司竞争力资金转向的新盈利模式

　　从并购的主体上看，民企将是未来上市公司收购的主要发源地，特别是两大股东股权差距在5%以下的上市公司，其并购的内在需求尤为突出，而一些大股东股权比例在30%以下的上市公司，也将面临着并购的威胁。在全流通时代，并购效应会真正起到促进上市公司发展的作用。早期“一股独大”造成部分大股东忽略上市公司发展，而全流通时代上市公司的业绩将时刻影响其股价，一方面大股东利益与上市公司股价密切相关；另一方面业绩较差的上市公司将因为股价持续下跌吸引收购方的竞购，这是原大股东所不愿意见到的。种种压力下，必然迫使大股东努力提升上市公司经营业绩。反过来如果一旦新的并购具有实质性重组力度，那么对于提高上市公司整体素质和规模，尽快形成竞争优势甚至垄断优势十分有利，相关上市公司也有望就此实现“股价与业绩的比翼齐飞”。因此，可以得出结论，收购与反收购方无论谁将胜出，最终只有一个等式，就是上市公司股价将会出现连续飙升。例如一度宝钢举牌的邯钢，6天之内大涨40%以上；还有举牌事件高发区的商业板块个股近期行情更是可谓波澜壮阔，慷慨激昂！从股价翻番累计涨幅130%以上的百大集团、杭州解百；到近期加速飙升累计大涨240%%以上的东百集团；再到接连被举牌的鄂武商、武汉中百等股权争夺的商业股。我们有理由相信，收购于反收购大战将成为全流通时代最大的财富缔造者。

　　三、股改收关 股权争夺战”的大幕正式启航

　　通用举牌武汉健民、银泰血拼西子集团建仓百大集团、银泰突袭武商、湛江平泰增持中百……在全流通时代连续发生的多起并购事件，在市场上均出现惊人的反响。有市场人士惊呼，在股改顺利收关之后，收购与反收购大战大有星火燎原之势。据本统计的数据，目前上市公司中，第一大股东与第二大股东股权差距在5%(含5%)以下的上市公司累计102家。这102家公司中，部分公司两大股东持股比例差距变小是因股权分置改革造成的，还有部分公司两大股东原有的持股比例就很接近。从上市公司被收购的可行性来看，一是股权要相对分散，特别是第一大股东持股一般低于30%。二是总市值不大，尤其是低价小盘股具有优质的壳资源，则更成为二级市场资本运作一向青睐的对象。比如波导股份，该股正是由于存在股权之争题材而快速上涨，收益超过202%以上，提前介入的投资者全线获利。从以上可以看出，股权之争一直是中国股市独有的特点，相应的题材也具有稀缺性，一旦被市场发现，股价快速上涨将不是楚。因此，谁拥有股权之争的题材，谁就会成为市场的焦点，就会成为资金争相抢夺的对象，二级市场股价快速翻番将成为现实。

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