沪深走势相异 后市股指分化

　　一、 市场综述

　　沪深走势相异 后市股指分化

　　周四股指继续冲高。两市股指小幅高开后，强势攀高至2611.79点和6585.52点新高点。在中午时分，股指快速下落，一度收出阴线，好在中国银行和长江电力的联合上拉才止 住了下跌势头，但深市仍然收阴。成交量与前一交易日相比放大，包括权证在内两市共成交878亿元左右。盘中给人的感觉是，两市股指在指标股的拉动下冲劲十足,但效应减弱，力度减缓。沪深大盘走势出现了明显的背离。

　　消息面上，中国

证监会主席尚福林26日在北京召开的“2006年中国金融论坛”上表示，中国资本市场正在发生转折性的变化。他认为，随着

中国经济的平稳较快增长和资本市场的发展，资本市场的财富功能将会进一步得到发挥。相比过去低迷状况，今年市场明显走好。尚福林对此评点说，资本市场正进入一个新的发展阶段。

　　汇正财经观察到，对今年股市走好，尚福林将原因归结为股权分置改革等系列基础性工作取得了显著效果。我们认为如果明年上市公司的质量得到积极的提高那就更好了。虽然今年一些优质的大盘股陆续在国内A股市场上市，但上市公司的整体质量水平并没有质的改变。无论是公司治理水平，还是信息披露质量，都没有实质的改变。在上市公司依然以快速圈钱为目的的资本市场里，股市的长期走牛缺少厚实的基础。

　　盘面上，金融、汽车、煤炭石油、封闭式基金、大盘股、钢铁、电力等近十个板块涨幅居前。个股方面宁夏恒力、长江电力、S科学城等个股封上涨停，海欣股份、长丰汽车、中联重科、秦川发展等个股位居其后。传媒、地产、通信及未股改ST股跌幅在前。

　　周四两市股指继续强势冲高，成交有所放大，人气也很高涨。但是盘面上和昨天的比起来有一些不同了，那就是震荡幅度加大。在中午时分，股指开始跳水，一度杀出根阴线出来；好在中国银行和长江电力的上拉才止住了下跌势头，上证指才收出阳线。这几天的市况主要是看指标股或者是工行的脸色。股指涨不涨，涨多涨少，完全看工行涨多少。无论是中国石化还是中国联通，或者是中国银行+长江电力，都不如工商银行好使。超级主力对工行的发掘，已经超越了赚多赚少的经济意义，而是被赋予了更多的政策含义。按目前的势头，工行仍可以继续支持强势，但没有只涨不跌的股票。那样的话，拖累股指也就更加明显。

　　那么其它板块的状况如何呢？或者说现在还有那些政策面的利好来护佑大盘呢？我们认为近期消息面上的内外资税率统一中还是有相当刺激力的。目前实际税负在33%左右。一旦税率降低至25%，上市公司的盈利能力将进一步增长，而个股主要分布在银行、钢铁、酿酒、煤炭、造纸、有色金属等相关传统产业国企概念上。中国联通、中国银行、工商银行、贵州茅台、五粮液等等国企个股符合这一特征。看来进入的资金还会继续运作下去，表现在股指上，震荡的幅度也将加大。

　　短线预计周五股指看涨。

　　二、 黑马摇篮

　　中原高速(600020)：中原第一路 价值低估

　　公司具有得天独厚的地域优势，其经营郑漯高速公路属京珠高速公路河南省境内的一段，是河南省高速公路网络的主干道之一，在全国公路交通网中处于举足轻重的地位。

　　第一、中原第一路 区位优势明显

　　公司是我国中部地区最重要的高速公路经营企业，拥有郑漯高速公路、漯驻高速公路等多条主干公路。公司具有得天独厚的地域优势，而且主要收入来源 “一路一桥”车辆通行费收入，受经济周期影响很小。郑漯高速公路属京珠高速公路河南省境内的一段，是河南省高速公路网络的主干道之一，在全国公路交通网中处于举足轻重的地位，同时也是通往河南省郑州新郑国际机场的唯一快速通道，被形象地誉为“中原第一路”。 其经营的“一路一桥”和募集资金收购的漯驻高速公路是京珠国道主干线的重要路段和河南省高速公路网络的核心组成部分，具有重要的战略地位。郑州黄河公路大桥及其南接线是目前107国道和京珠国道主干线的必经运输要道，横跨黄河天堑，扼黄河两岸南北交通要冲。郑漯高速公路、中原黄河公路大桥均属于国家南北交通大动脉的重要区段，郑石高速公路是河南重要的能源和旅游快速通道。“一路一桥”车流量增长潜力大。随着京珠国道主干线的贯通和西部大开发战略的实施，过境车辆将进一步增长。公司控股80%的河南中原黄河公路大桥有限责任公司将参与建设总投资达到50.7亿元的郑州黄河公铁两用桥项目，该项目将于今年年底开工，预计2009年建成通车，更加巩固了公司在中原地区交通领域的垄断优势。更值得关注的是，公司近期获得工商银行、中国银行等四家银行组成的银团贷款107.75亿元，这为公司未来发展奠定了扎实基础。

　　第二、汽车时代的来临为高速公路业的快速发展提供了有力保障

　　国民经济的快速发展以及居民收入和消费水平的提高，促进了“汽车时代”的来临，据统计2005年末全国民用汽车保有量达到4329万辆，比上年末增长20.6%，全国公路客货营运汽车发展到760万辆，较5年前增长41.8%。公路运输市场容量进一步扩大，产生了旺盛的交通需求，带动了全国及区域内交通运输的繁忙。行进在行业发展的快车道上，中原高速的表现依然夺目。过去五年，中原高速主营业务收入年平均增长37.63%，远高于行业平均24%的增长速度，显示出良好的盈利能力和成长性。

　　第三、

人民币升值提升公司估值

　　人民币不断升值已是大势所趋，并正在形成加速之势，这样势必使大量外资持续涌入境内，购买以人民币计价的资产，地产、高速公路均会成为外资重点的收购目标，而相应的地产股、高速公路股的估值也会大幅提升。地产股已经产生了一波波澜壮阔的牛市，而高速公路股整体估值仍处于严重低估状态，有强烈回归要求。

　　第四、业绩优异 价值低估

　　公司2006年前三季度公司实现净利润4.29亿元，每股收益达0.27元，目前动态市盈率仅12倍左右，在两市中已颇为少见，极具投资价值。同时，自2005年6月1日起，公司高速公路车辆通行费收入统一由5%减按3%的税率征收营业税，这将大大提升公司的净利润。

　　该股市盈率仅12倍左右，价值严重低估。2006年前三季度报告显示，包括裕阳基金、全国社保基金002组合在内的多家基金重仓持有。从走势上看，股改除权后形成跨度达数月的整理，并构成一个漂亮的大圆弧底形态，近期保持振荡上行，30日线形成有力支撑，后市有望结束整理，再度强势上攻，可重点关注。

　　三、 潜力股推荐　

　　中原高速(600020)：公司具有得天独厚的地域优势，其经营郑漯高速公路是河南省高速公路网络的主干道之一，在全国公路交通网中处于举足轻重的地位。该股2006年前三季度每股收益达0.27元，目前动态市盈率仅12倍左右，价值严重低估。2006年前三季度报告显示，多家基金重仓持有。该股目前形成了一个漂亮的大圆弧底形态，30日线形成有力支撑，后市有望结束整理，再度强势上攻，可重点关注。

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