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在经济长期繁荣趋势确立、人民币升值速度加快、奥运会催生大国情结、资产供需关系逐步改善、投资者情绪逐渐乐观等因素推动下，中国资产牛市存在泡沫化趋势。本轮价值重估行情将直接把中国资产估值从低估状态直接推向理性泡沫状态。但大规模扩容压力将抑制泡沫的发展与膨胀，预计07年A股市场将处于平衡震荡的强势调整中，以完成从理性繁荣走向全面沸腾的过渡。
在一个直接把估值推向理性泡沫的行情中，如果过于谨慎，那就是犯了“赌徒的谬误”；如果过于乐观，那就将承受“赢家的诅咒”。因此暂且仍估计此次行情高点在2400点左右，但也意识到，07年A股市场估值仍可能提升10-20%，盈利增长率的一致预期接近25%，则极限上升空间将达40%，虽然在大扩容背景下实现这种估值泡沫的可能性不大。现阶段最理智的选择仍是对于后续行情保持谨慎乐观、积极持股待涨。同时，股指期货对大盘蓝筹股价值重估的作用、07年业绩增长的体现、大规模扩容压力的影响都将在明年1季度末都将得到体现，在此时点前后投资者可考虑逐步减持、波段操作。
普通投资者应继续选择指数化品种进行投资。ETF无疑是投资中国资产长期牛市的最佳选择之一，而大盘封闭式基金则仍有望因折价率下降而带来超额收益，投资者可通过构建基金组合实现指数化投资。
机构投资者可延续大国崛起的思路寻找最可能产生泡沫的品种。首先是“中国制造”代表型公司。其次仍是具有中国特色的消费类公司。第三是大国崛起代表型公司，即金融和地产。最后是经济短板溢价型公司。
来源：证券通
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