涨跌背景

　　中国联通旱地拔葱 有利因素促成强势涨停

　　在工商银行强势表现之后，中国联通(600050)也登上了涨停的舞台，而且是跳空上涨。在排除了A股的市场力量原因之外，中国联通自身的有利因素也是促其上涨的主要动力。银河证券调研报告显示，联通目前处于国内的两足鼎立的竞争格局当中，享受着市场容量扩大带来的好处，而前期获知的3G牌照发放和行业重组可能推后，将使公司在通信市场扩容中享受更长时间的益处。而且在国内A股市场，中国联通是唯一一家移动运营商，成为比较稀缺的题材炒作资源，面对当前市场流动性充足，预计对其炒作仍将不会停止。此外，关于联通的投资价值最需要重视的就是未来行业重组的问题，这也基本确认联通两网并存的问题最终会得到解决，只不过是具体会用什么方法解决。但是从联通自身用户数增量的趋势看，即使是最次的方案进行重组，联通的合理估值也将会在6元附近，也比目前公司股价要高。

　　盈利预测

　　资产注入预期 桂冠电力07年业绩有望翻番

　　电力规模仅次于长江电力的桂冠电力(600236)于05年通过自身收费权质押货款，实现无负债收购四川天龙湖、金龙潭电站的盈利状况良好，预计全年可实现净利润达6000-7000万元，该利润有望今年计入合并报表。与此同时，公司增资百色银海铝业项目收益增幅明显，上半年贡献投资收益达到2138万元，较去年全年收益相比增长206%，由于氧化铝行业正处于整体复苏期，该项目将继续看好。此外，公司打算启动定向增发将岩滩资产注入公司，同时根据需要逐步将龙滩水电开发公司的发电资产也进行注入，这意味着公司装机将在短期内翻番，从而实现整合大唐集团在广西境内水电资源。考虑到对公司未来优势资产注入预期，兴业证券认为公司长期成长空间巨大，预计06年EPS为0.16元，07年EPS将番翻至0.32元。

　　调研快报

　　浦发银行 明年将重点发展零售业务 拔地而起

　　凯基证券最新调研显示，浦发银行(600000)是目前国内银行中拨备覆盖率最高者(3季度为159%)，充足的拨备水准隐藏了公司真实的获利能力。该行保守的资产品质政策也反映为在同业中相当低的不良贷款率，即使考虑到关注类贷款，浦发银行的资产品质也优于同业。公司2季度不良贷款与关注类贷款合计为5.5%，这多少减低了该行房地产贷款比重过高的疑虑。

　　行业人士分析认为，花旗银行收购广东发展银行对浦发而言较为负面，虽然就基本面而言，浦发银行较广发行更为优越，不过由于上港集团为浦发银行最大股东，控股权达30.8%，因此可以认为花旗银行不易取得浦发银行的控制权，此外，鉴于浦发银行与广发行两者营运规模相仿，花旗银行今后将更专注经营广发行。过去，浦发银行在零售银行业务的发展为主要弱点，因此花旗银行对浦发银行的主要贡献为带动信用卡业务，协助其转型至消费金融。06年，浦发银行信用卡流通量为33.4万张，由于基期过低，预计浦发手续费收入将维持高增长。

　　估值参考

　　国药股份 内生增长预期明确 外延仍可期待

　　股票评级☆☆☆☆☆

　　作为国药旗下的医药流通旗舰企业，国药股份(600511)过去五年主营收入年复合增长率达19.68%，净利年复合增长率达30.58%，是国药控股旗下最为优质的医药商业资产。虽然医药行业竞争激烈，但公司目前在麻药领域的强势地位明显，短期内将无法撼动，未来两年业绩保持20%增长的预期明确。当前，医药流通行业发展趋势在于提高集中度，公司作为国药控股北方地区的龙头企业，可承担整合平台的作用，待大股东注入国控北京后，则每年将为公司增长15亿以上的销售收入，增厚净利2000多万，可见，资产注入所带来的外延扩张可期待。

　　综合以上因素，上海证券认为，公司盈利能力突出，经营稳健，内生增长预期明显，预计其06-08年净利润将分别增长66.28%、20.09%、20.14%，给予“跑赢大市”的投资评级。

　　评级参考

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

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　　来源：证券通