今日上证综合指数开盘2478.06点，最高2538.66点，最低2461.07点，收盘2536.39点，涨56.66点，量能达到463亿，较上一个交易日略微放量。

　　周三早盘沪指小幅低开后开始呈现震荡整理行情，波动幅度较之前有加大迹象，随后股指下挫至2461点附近拉起，开始震荡上行，继续向2500点发起冲击，在突破2500点整数关口后开始蓄势整理，尾盘再度拉升，创下全天同样也是历史新高2538.66点。综合市场走势来看，短期市场依然处于强势，上升趋势保持良好，盘中的短期震荡并未改变市场的上行趋势，投资者仍应持股为主。

　　银行业：从趋势判断向幅度判断过渡

　　2007年银行股的投资关注重点将从趋势判断向幅度判断转移，基于以下几个理由，我们继续看好银行业的投资价值与投资机会：

　　相对估值已经脱离明显低估的安全边界，但与印度、巴西、俄罗斯的代表性银行相比，仍有上升空间。2007年宏观经济转型、货币政策面、竞争以及行业税制改革四方面的因素将继续推动银行业实现30%的盈利增长，单位资产盈利率ROA上升到0.8-1%的水平，从而对股价的上涨形成60%以上幅度的支撑，同时支持估值中枢从PB2-3倍向PB3-5倍推进。“加入WTO全面开放承诺+利用外资十一五规划”中关于外资银行设立网点、开展人民币存款业务、购买国内银行股权等方面的限制性开放规定，将在2007年继续推动国内银行股权收购价值上升。

　　面对投资稀缺性减弱问题，银行业将以行业发展领先于国民经济增长、行业经营水平使盈利增长更稳定可预期、估值驱动因素更容易量化、更具备综合经营优势的特征，与保险股和证券股争宠。个股投资推荐从竞争力和发展特色进行比较，同时考虑估值水平和投资看点，我们2007年重点推荐工商银行、民生银行和浦发银行，建议关注招商银行和中国银行。

　　通信业： 07年市场竞争格局基本稳定

　　从四大电信运营商历年收入和利润合计数据看，05年以来，基本上每年维持10%以上的稳定增长，06年中期收入和净利润增幅分别为13.91%和14.17%，预计06年全年收入和利润增幅将在15%左右。如果07年运营市场格局不发生大的变化，则07年四大运营商的利润增速预计也将维持在15%左右，实现稳定而非跨越式的增长。其中中国移动增速仍将最快，联通也较乐观，两大固网运营商由于固定业务下滑的趋势将延续，情况会差一些。

　　关注成长性溢价国内3G牌照发放以及运营商重组的话题已经谈论了几年，到目前仍然是很不明朗。对于07年的投资策略，我们认为，与其不断地做猜谜游戏，不如淡化3G与重组，关注上市公司内在竞争实力。通信设备行业，关注在全球视野下具有国际竞争力的优质上市公司；电信运营业，关注运营商内在质量与经营的改善空间。总体上，关注成长主题，对于具有优异成长性的公司，我们认为应该给予成长性溢价。

　　建议07年重点关注中兴通讯、亨通光电、中国联通和中天科技。中信建投最近的研究报告继续给予中兴通讯和亨通光电买入评级，给予中国联通和中天科技增持评级。同时建议还可关注一些其他细分领域的优势品种，如占据国内小卫星制造90%以上份额、具有绝对垄断优势的中国卫星，另外，还可适当关注在国内气象雷达领域具有一定优势的四创电子等。

　　重点关注个股：华鲁恒升(600426)

　　公司现有15万吨/年DMF，目前市场占有率35%，全球市场占有率达25%。公司通过水煤浆气化技术平台生产的低成本甲醇、一氧化碳和氨生产DMF，目前生产成本处于全球最低端。华鲁恒升和江山化工通过联合定价，基本平衡了DMF的产品价格，公司目前的DMF毛利率达到28%左右。

　　公司继续扩大DMF规模的战略非常清晰：1)计划通过出口来消化新增产能，发挥目前的低成本优势，压制国际厂商；2)阻止了国内竞争对手扩建和新进入者；3)未来国内国际的定价能力进一步加强，DMF固定成本占的比重很低，可以通过控制产能稳定市场。

　　日前公司召开的董事会会议审议并一致通过了《关于扩建8万吨/年DMF项目的议案》。根据议案，公司拟在现有DMF生产能力的基础上，扩建一条8万吨/年DMF生产线。项目总投资1.4亿元，其中固定资产投资1.36亿元，铺底流动资金400万元，项目建设工期为一年。

　　随着DMF规模扩大以及2008年公司醋酸项目的投产，公司氮肥业务的比重将逐渐下降，公司无论生产DMF还是醋酸系列产品，均有明显的成本优势，同时公司多联产的优势，未来可以在氨、尿素、甲胺、DMF、甲醇、醋酸和醋酸下游产品中适当调节产品结构，实现盈利能力的提高。即使考虑尿素周期下行，未来的成长性非常明确。

　　二级市场上，该股经过小幅整理后开始蓄势上攻，成交活跃，显示有大资金运作迹象。今日再度放量拉升，冲击前高11.75元，上攻欲望十分强烈，建议投资者可逢低买入中线持有。

　　德邦证券