机构看市：钢铁股继续受热钱追捧

　　受吨钢成本上涨有限、钢铁行业景气出现回升等因素的影响，今日钢铁板块出现较大幅度上涨，钢铁板块指数已基本上收复了近日因铁矿石涨价短期冲击的失地。由于钢材板块业绩好转以及并购题材的预期，钢铁板块的估值将更上一层楼，在资金的推动下，钢铁股的市盈率有望从目前的6~8倍向10~15倍进军。

　　吨钢成本上涨有限。9.5%涨幅将使国内进口矿价上涨约4.5美元/吨，对应人民币价格35.6元/吨，对应吨钢成本上涨57元/吨。如果考虑到人民币升值趋势所形成的抵减，成本增长有限。2006年进口铁矿石价格尽管上涨19%，实际到岸价格仍然较2005年下降了6%，主要是国内铁矿石价格仍然呈现下降趋势，同时国际海运费也大幅走低。明年海运市场将整体比今年回落，那么只要回落4美元/吨，就可抵消粉矿价格上涨9.5%，因为2006年8-10月巴西航线的运费与上半年的差距高达10美元/吨。

　　钢铁行业景气出现回升。前几年受

铁矿石大幅涨价的影响，钢铁行业一度出现整体亏损的局面。但随着国家对钢铁行业的宏观调控，以及近年来钢铁企业采取了控制成本的措施，从今年中期开始，钢铁行业出现了稳步复苏的迹象。今年以来，国内钢材出口增长迅速，前10月我国出口3284万吨钢材，同比增长91.5%。前三季钢铁行业利润总额超过926亿元，同比增长5.89%，全行业终于扭转了利润持续滑坡的被动局面。一方面增加出口，另一方面调整产品结构，目前国内钢铁行业已成功走出了低谷。

　　铁矿石的谈判已经落下帷幕，上涨9.5%的价格在投资者的可接受范围之内。成本有所增加，但在

人民币升值的抵减下，其增加的程度无法大幅度影响企业的盈利水平，我们后市继续看好该板块的发展前景。二级市场上，钢铁板块近几日强势上涨，是大盘做多的主要动力之一，也是支撑大盘不断创出新高的中坚力量。由于该板块中目前的估值仍旧相对较低，有强力上涨的潜力，建议投资者继续关注。

　　容维

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