光大证券：比价效应拓展向上空间

　　在基金重仓蓝筹股的引领下，市场刷新了2245 点的历史纪录，在即将来临的大扩容面前市场创出新高，表明市场的承受能力已大幅提高，标志着中国证券市场已进入到了一个新的发展时期。在基金大量发行，场外资金源源不断流入股市的大背景下，投资者过去对扩容的恐惧和担忧正在逐步消除，中国人寿等优质公司的发行上市成为市场期盼的事情。市场正从扩容下跌的恶性循环中走出来，扩容与市场稳步上行的良好运行格局正在形成。

　　值得注意的是，尽管市场创出历史新高，但从估值的角度看，以沪深300指数为代表的蓝筹品种的加权市盈率仅为20倍左右，整体估值仍然处于合理的范围内。考虑到明年企业业绩增长、特别是融资融券、股指期货等金融创新政策措施的逐步落实，蓝筹品种的投资价值将进一步显现，“蓝筹股溢价”将得以实现。

　　总体看，股指在突破新高后，上涨空间已经全面打开。目前已有超过千亿的基金处于建仓期，特别是临近年底，基金重仓股的活跃度将进一步加强，市场震荡上行将成为行情发展的主基调。

　　值得关注的是，工行、中行A 股价格以汇率折算后首次超越其H股股价，显示蓝筹A股的定价权开始回归。随着国内机构投资者力量的壮大和“海归”的不断增加，A、H股的价格联动越发明显，A股定价优势将得到强化。大唐发电、广深铁路、中国人寿等近期回归的大盘蓝筹股将成为市场的兴奋点。而市场对中国人寿A发行上市后，银行和保险公司股票之间形成“比价效应”的预期，将对目前银行股形成正向刺激作用，并有望在近期市场中得到提前反应，进而推动市场向上拓展空间。

　　来源：证券通