股指新高复新高 钢铁银行齐发力

　　今日股指呈现冲高回落走势。早盘沪指以2437点高开，随即展开惯性上攻走势。股指在突破昨日高点后继续上行，一举攻上2500点关口，此后大盘出现回落，午后一度跌至2424点，尾盘有所企稳并展开回升，最终以2479点报收，日K线上收出上影略长的小阳。量能方面，沪市全天共成交457亿元，较上一交易日略有萎缩。

　　从盘面看，个股分化明显，多数个股处于调整之中。热点方面，钢铁、电器、传媒、汽车等板块走势强劲。工商、中行等金融股及中石化、宝钢等大盘指标股稳中有升。包钢股份、有研硅股、宇通客车等个股冲击涨停，青岛海尔、中国重汽、保定天鹅等个股涨幅居前，中小企业板块个股及题材独特的优势股如柳工、太钢不锈、沈阳机床等个股表现活跃。

　　汽车业：全球竞争力提高驱动价值提升

　　汽车公司的发展和盈利主要驱动力量在于公司自身的核心竞争力，而外部关键影响因素是市场需求、政府政策和行业竞争格局。中国汽车产品在国内外市场的表现出色，近年来行业国际竞争力的显著提升。商用车和乘用车行业的行业发展和相关上市公司的市场竞争力处于显著不同的阶段，从投资逻辑的角度应该分开对待。

　　商用车的发展趋势和投资逻辑与很多机械产品比较相近，而市场竞争结构优于多数的机械子行业，伴随着市场估值水平的提高和投资者对商用车公司投资价值的认识。商用车细分市场的龙头公司给予20倍的估值水平是可以预期的。

　　乘用车市场发展至少还将有20年左右的快速增长，未来10年有望维持15-20%左右的增长速度。利润状况则取决于销量增速、降价幅度、国产化率提高程度等综合因素的影响。2007年轿车销量增速预计约为20%，价格下降约为5%，在这样的情况下，2007年汽车行业的盈利将平稳增长。

　　中国轿车行业竞争激烈，在行业快速增长条件下，可以提供部分公司业绩增长和估值水平偏低带来的投资机会。业绩增长快、未来发展趋势看好的汽车公司估值水平应该达到15-20倍市盈率。

　　中信证券研究员李春波认为中国重汽(000951)、江铃汽车(000550)等公司当前估值水平偏低，长安汽车(000625)、一汽夏利(000927)长期成长性应该获得溢价，宇通客车(600066)等公司仍有上涨空间，给予上述公司“买入”评级。

　　重点关注个股：长安汽车(000625)

　　作为我国微车行业的龙头，公司业绩拐点已经出现。2006年三季度公司每股收益为0.33元，同比增长146%，并预计2006年全年净利润上升超过100%以上。良好的发展势头、优良的业绩使公司成为众多机构的增持对象，今年三季度，机构投资者合计持有公司22%的流通股股份，增持迹象明显。

　　公司主营微型客货车、多功能车和轿车的开发、制造和销售，现有产品包括长安之星系列微型客车、长安牌微型货车，长安铃木奥拓、羚羊和雨燕轿车，长安福特嘉年华、

　　自主开发和鼓励小排量汽车是公司面临的两大机遇，特别是年初国家六部委联合下发的《关于鼓励发展节能环保型小排量汽车的意见》，取消了各地对小排量汽车在行驶线路和出租汽车运营等方面的限制，对公司发展微车、

　　2006年公司将继续坚持"以微为本，以轿为主，发展商用，进军服务"的战略指导思想，以"3337"发展战略为指导、公司"十一五"规划为指南，以深入开展"成本风暴"活动为契机，加大成本控制力度，精心组织，奋力拼搏，加强生产管理、增强营销能力、提高组织效率、做好新产品开发,同时抓好质量和安全管理，努力加强公司的核心竞争力建设，力争全年完成产销汽车70万辆(长安福特的产销数量按100%计算)，实现销售收入270亿元。

　　二级市场上，该股始终维持在上升通道中，换手充分，成交极为活跃，说明主力仍在其中，做多欲望十分强烈，近期该股创下阶段性新高，上方空间已经完全打开，建议投资者可顺势参与。

　　德邦证券