钢铁板块 主力资金深度挖掘

　　周一股指大幅上升。受多种利好刺激，两市股指开盘后不断推高，一浪接着一浪单边飙升至最高2452.75点和6481.48点，在午后2点左右伴随工行涨停的打开才缓缓回落。成交量与前一交易日相比正常，包括权证在内两市共成交820亿元左右。盘中给人的感觉是两市股指在金融板块的带领下,发力反攻,将股指上推到新的高度。

　　在大盘反复向上过程中，哪一个板块能够具有中流砥柱的作用呢？按照市场轮动的轨迹和资金的流向看，投资者应把注意力集中到钢铁板块上。为什么这样说呢？

　　首先，政策扶持 发展潜力巨大。2005年国家公布了《钢铁产业政策》，根据这个政策，今后发展重点是技术升级和结构调整。通过兼并、重组，扩大具有比较优势的骨干企业集团规模，提高产业集中度。到2010年，钢铁冶炼企业数量较大幅度减少，国内排名前十位的钢铁企业集团钢产量占全国产量的比例达到50%以上；2020年达70%以上。到2020年，形成与资源和

能源供应、交通运输配置、市场供需、环境容量相适应的比较合理的产业布局。数量的整合将带来质量、价格的提高。

　　其次，产业不断升级，成本转嫁能力强。进口

铁矿石价格上涨19%意味着全部采用进口矿的每吨铁水成本上升92元左右。而国内大部分企业采取组合式采购，既有购买长单进口矿，也有在现货市场买贸易矿，还有在国内采购本地矿。加上

人民币升值的因素。平均下来每吨铁水的成本上升十几元到几十元不等。作为大宗原材料的钢铁生产企业具有很强的成本转嫁能力。钢铁由于是下游行业生产所必须的原材料，当供需略有缺口时钢材价格就会上涨。

　　最后，钢铁股目前是买入时机。中国经济高增长可以实现15年至20年，钢铁企业盈利不断积累使净资产逐渐增加。周期性行业目前被过度低估，平均不到1倍的市净率和10倍左右的市盈率。随着"十一五"期间每年的盈利积累，动态市净率将下降到0.5倍、0.3倍甚至0.2 倍，远远跌破了国际对钢铁股估值的底线。而美国目前钢铁类公司的市盈率12倍，市净率3.15倍。把钢铁股放在中国经济未来15年-20年的发展周期来看，现在是最好的进入点。建议投资者重点关注其中的强势品种。

　　个股关注：包钢JTB1(580002)权证龙头 低价井喷

　　包钢JTB1(580002)作为两市定价最低的认购权证，其杠杆作用和低价优势目前尚未被市场充分挖掘。日前包钢股份公告拟增发30.32亿股，收购集团69.75亿元资产，从而实现整体上市，收购完成后，公司产量将从850万吨激增至1500万吨，包钢股份目前股价仅2元多，市盈率不足15倍，整体上市后公司业绩有望大幅提升，其认购权证包钢JTB1(580002)的投资价值将更为突出，投资者可重点关注！

　　公司是我国三大钢轨生产基地之一，重轨产品在铁路行业的市场占有率达到30%，投资10亿元建设的轨梁厂100米长尺钢轨生产线是为适应我国高速铁路发展而进行结构调整的重大工程项目，将于今年正式投产。该项目将为我国第一条高速铁路京沪高铁供应钢轨，每年可增加收入十几亿元。同时，公司还先后投资26.7亿元从德国、意大利、奥地利等国引进先进工艺装备，建成了年生产能力140万吨的冷轧薄板生产线，大幅提高了钢铁产品的附加值，有望成为公司重要的利润增长点。权威机构预测公司收购集团资产后每股收益达到0.231元，较收购前增长19.88%，以此计算目前市盈率仅约为11倍多，大大低于行业平均水平。整体上市业绩提升有望推动正股价格上扬，而正股的上涨将带动权证继续走强。

　　包钢股份目前股价只有2元出头，三季度显示，包钢股份前十大流通股东包括中信证券，国泰君安等实力机构，中长线投资价值相当突出。包钢认购的最后交易日为2007年3月23日，目前仍有近100个交易日，是存续时间最长的钢铁认购权证之一，同时也是两市定价最低的认购权证。目前市场呈现明显的大蓝筹牛市格局，而钢铁板块整体涨幅偏小，具备持续上升动力，因此包钢认购较长的存续时间大幅提升其投资价值。此外，部分权证月底和明年初将结束交易，这使得钢铁类认购权证数量大幅减少，稀缺性将吸引市场主力的持续追捧，这使得存续时间较长的包钢JTB1具备了良好的投资优势。

　　从技术走势来看，该权证前期已经走出清晰的慢牛上升形态，近期借整体上市题材跳空拉升，随后横盘调整，大双底形态呼之欲出，后市有望在钢铁板块重组消息的刺激下继续走强，建议投资者重点关注。

　　汇正财经 朱国政

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