关注经济结构变迁下的投资机会

http://www.sina.com.cn 2006年12月25日 13:59 证券日报

　　日前，在上海举办的“积极投资2007投资研讨”上，南方积极配置基金经理姜文涛表示 经济结构变迁的根源是人口结构变迁，因此方向清晰、持续时间长，具备较大投资价值，所以，明年将重点关注经济结构变迁下的投资机会。

　　姜文涛称，消费的增长和升级将是2007年的黄金机遇，而制造业的升级则是2007年的白银机遇。姜文涛表示，今后三年，证券、机械、银行、地产、商业、食品饮料、医药行业的盈利增长速度可能超过上市公司平均水平。

　　至于上述各个行业的亮点，姜文涛预测

证券行业未来5年行业规模有望扩张10倍；而银行业的客户价值将不断提升；地产业将呈现大行业、小龙头、市场份额集中趋势；品牌消费品将进入快速增长期；连锁商业将出现内生加外延的高速增长，而医药则属于高毛利行业，需求将面临加速增长。

　　南方基金研究总监许荣则在会上表示，从中长期投资的基本思路来看，南方基金将重点关注金融市场的发展、内需消费的积聚、制造企业的壮大以及怎样的制造企业才能获得类似消费类股票的重估等问题；作为阶段性的考虑，对周期性行业的比较会受到重视，同时也将密切留意出口退税、股票发行、所得税、会计政策、股指期货、外汇储备等外生因素的影响。

　　许荣进而表示，内需消费的积聚不是政策性因素，而是人口的结构性变化、收入基数的扩大与提高，才是推动内需消费积聚的决定性因素；至于制造企业的壮大：虽然面临增长转型、

人民币升值，但并不意味全球制造业向中国转移的趋势就此结束，而会以产业升级的形式出现，向价值链高端、高附加值的先进制造业转移。

　　许荣称，升值背景下的内需消费与制造企业发展，将是若干年内国内A股市场的最重要投资着眼点。作为长期升值背景下另一面的制造企业，也应得到类似内需消费相关类公司同样的重估。

　　“A股正经历从价值回归到迈向繁荣的进程”许荣称，在市场达到繁荣前，外围股市的波动、行政的调控，都不足以逆转上升趋势，带来的都将是阶段性的机会。(侯捷宁)

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