印刷包装行业 补涨欲望强烈

　　随着人民币升值速度的加快，印刷包装行业迎来了巨大的发展机会。在该行业的生产成本构成中，木浆约占65%~75%，废纸约占50%~70%。人民币升值将降低木浆和废纸的进口成本，企业受益明显。对企业的业绩增长构成了直接利好。

　　近日来，人民币汇率走势连创新高。而在人民币升值所带来的系列影响中，对印刷包装业构成了实质性利好。人民币升值大大降低了企业原材料成本和设备采购成本，更有利于印刷企业引进高端印刷器材与技术发展。

　　据了解，目前，我国印刷包装行业有近80%的木浆和废纸依赖进口。而在行业生产成本构成中，木浆约占65%~75%，废纸约占50%~70%。由于我国林业资源比较缺乏，决定了我国木浆和废纸的进口将持续增长。因此，

人民币升值将降低木浆和废纸的进口成本，使企业受益明显。在以深加工转接为主的外资包装企业，纸浆、纸板等原材料100%靠进口，

人民币汇率升高，使企业进口原材料成本下降，由于企业60%成品为内销，成品出口销售利润的负面影响不大，总体上说，利润会在目前的基础上有所提高。

　　人民币升值对纸价格的影响主要体现在高档纸品市场，在原材料采购中主要是一些如铜版纸、轻涂纸、白卡纸等高档纸张依赖进口；而在印刷包装行业中的中小型规模企业，本身高档纸市场需求有限，所以企业进口量普遍不大，人民币升值对该类企业而言影响不大。

　　随着印刷包装行业的迅速发展，企业的设备投资占固定资产投资的60%以上，并且多数是进口纸机设备。人民币升值造成设备采购成本降低，将会成为企业增加固定资产投资的良好时机。而且随着

中国经济的高速发展，国内对各类印刷品的需求急剧增长，印刷市场已经进入了一个旺盛期，印刷企业应抓住这个机遇，引进高端印刷器材与技术，大力提高科技含量，增加产品附加值，提升品牌效应，提高市场竞争力。

　　但同时人民币升值也会给行业带来部分负面影响。升值所导致进口纸张价格的下降，会对国产同类产品产生较大替代性，使国产同类产品的降价压力加大，对于缺乏市场竞争力的企业需要及时规避。

　　综上所述，我们不难看出，人民币升值对于印刷包装行业的利好明显大于利空，也就是说，人民币升值对于我国二级市场中的上市公司的业绩提升有很大的帮助。二级市场上，该板块的上涨幅度明显落后于大盘同期，有着极大的补涨欲望，随着人民币的不断升值，预计后市将继续上涨，投资者可继续关注。

　　容维

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