不支持Flash
财经纵横

江苏天鼎:险资出海A股不会贫血

http://www.sina.com.cn 2006年12月25日 00:38 东方早报

江苏天鼎:险资出海A股不会贫血

  日前,中国保监会发布了《保险资金境外投资管理办法》(征求意见稿),保险资金运用通道即将大大拓宽,根据该办法,保险机构境外投资渠道将拓展至境外股票、股票型基金、股权、股权型产品等权益类产品,但境外投资总额不得超过上年末总资产的15%。

   隐现两大压力

  对此,业内人士认为保险资金出海,将对A股市场造成极大的压力,因为保险资金一旦出海,将带来两方面的压力,一是直接的资金抽离压力,毕竟海外市场的诱惑力要大于目前的A股市场,所以,保险资金真的有可能将大笔资金转向海外市场。而且,保险资金海外、A股市场的投资比例也说明这一点,因为保险资金海外投资份额达15%,但A股市场则占到5%,如此的“厚此薄彼”的比例说明了保险资金更愿意将资金投向海外市场。

  二是因为保险资金直接投资海外股权等产品,相当于QDII已扬帆出海,也就是说,保险资金的海外市场全面投资,其实隐含着QDII已成形。而我们知道,A股市场对QDII一直很是感冒,前些年,只要听说QDII,大盘不暴跌数十点,那才叫奇怪呢。所以,敏感的业内人士对保险资金的扬帆出海,的确顾虑重重,担心会引起A股市场资金面的大幅度外流,这可能也是上周末A股市场调整的原因之一。

   A股市场不会失血

  不过,当年的QDII之所以引起市场的担心,主要有两个原因,一是A股市场缺乏资金,二是A股市场估值过高,所以,QDII一旦成形,必然会使得本已缺乏资金的A股市场雪上加霜。

  但时过境迁,今非昔比。因为目前A股市场较海外市场的估值并不显示出明显的高估,目前沪深两市平均市盈率为26倍,沪深300指数的平均市盈率为21倍。而目前港股中的国企股平均市盈率为20倍,港股平均市盈率为25倍,如此来看,就估值水平来说,A股市场并不存在明显的高估。

  而且,目前A股市场的资金面是非常宽松的,海外热钱早已不满足于QFII的渠道,一方面是呼吁增加QFII投资额度,另一方面则是通过灰色通道涌入A股市场,在此影响下,究竟是A股市场的吸引力还是海外市场的吸引大,明眼人一看便知。

  但这是从中长线的角度来看待保险资金出海对A股市场的影响的,而就短线来说,则存在着一定的压力,大盘短期走势将会受到保险资金出海的影响而有所走低。

  江苏天鼎 甘丹

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

订阅东方早报请登陆东方早报网站或拨打8008208696;优惠多多、实惠多多、资讯多多。

发表评论
爱问(iAsk.com)
不支持Flash
 
不支持Flash
不支持Flash