上升格局不改 高速公路显山露水

　　一、市场描述

　　周五股指呈现缩量震荡之势。早盘沪指以2334点低开，略作下探后上冲至全天高位2366点，此后股指快速杀低至2321点。随即大盘围绕2340点区域展开震荡，尾盘最终以2343点报收，日K线上收出上影略长的小阳，周K线则收出稍带上影的光脚中阳。成交量方面，沪市全天共成交470亿元，较上一交易日大幅萎缩。

　　二、热点追踪

　　从盘面看，个股呈普跌态势，题材股炒作虽有所退潮，但仍是今日市场的主线。热点方面，低价股依旧占据了涨幅的前列，远东股份、亚泰集团、鲁银投资等封住了涨停；此外，S迪康、S三九、S红河等股改概念股也卷土重来，涨势凌厉。蓝筹股方面，工商银行、招商银行为代表的金融股表现较为突出，但地产、钢铁等板块仍处于调整之中。总体来看，蓝筹股依旧表现低靡，题材股短线也有获利回吐需求，但市场重心依旧处于强势运行区域之中。

　　三、外围市场扫描

　　由于外围股市疲弱, 加上在圣诞长假期前夕, 投资者态度观望, 港股今早反复靠稳, 恒指在19,200水平窄幅上落, 中午升50点收市。中资银行股造好，工行(1398-HK)无起跌，交行(3328-HK)创8.56元新高，半日报8.48元升2.66%，建行(0939-HK)创4.65元新高，半日报4.62元升1.32%；中行(3988-HK)无起跌，招行(3968-HK)跌0.37%。中资保险股持续强势，国寿(2628-HK)半日升2.56%；明年初发A股的平保(2318-HK)升1.35%，财险(2328-HK)升2.09%。受首都机场发A股的传闻影响，首都机场股份连续两日大涨。投资者可关注内地机场股以及首都机场参股的华闻传媒。12月22日

　　四、中线主流跟踪

　　公路客货运运行平稳。2006年国民经济高位平稳运行，原煤、原油、钢材等能源、工业原料的运输需求持续旺盛，公路客货运保持较快增长。1-9月份，公路运输完成货运量和货物周转量分别为104.45亿吨和6,939.47亿吨公里，同比增长分别为8.9%和11.6%；完成客运量136.27亿人，旅客周转量7,549.24亿人公里，同比增长分别为8.5%和8.8%。货运增速略低于上年，客运增速明显高于上年，总体公路客货运仍保持平稳发展态势。

　　“十一五”规划中提出进一步完善公路网络。重点建设国家高速公路网，基本形成国家高速公路网骨架；继续完善国道、省道干线公路网络，打通省际间通道，发挥路网整体效率；公路总里程达到230万公里，其中高速公路6.5万公里。到2020年我国公路网总规模将达到300万公里，其中高速公路里程8.5万公里，将完成“7918”规划网建设，未来15年公路建设将保持强劲势头。总体来看，国家重点发展和改善我国公路交通等基础设施的政策不会改变，公路行业有着较大的发展机遇。

　　投资建议：随着国民经济持续稳定的发展，汽车保有量迅速上升，高速公路在今后相当长时期内都保持呈平稳增长的趋势；建议关注所属路段具有地理优势、及有资产收购计划的公司，如赣粤高速(600269)、现代投资(000900)等。目前A股高速公路上市公司的市盈率多在11-15倍之间，价值低估。上海证券给予高速公路行业的投资评级为未来十二个月内有吸引力。

　　五、潜力个股：山东高速(600350)

　　山东省高速公路发展水平处于国内先进水平，通车里程全国第一，路网完善程度较高，为公司路产车流量提供了良好的增长平台。核心资产优质，区域垄断格局将逐步形成。公司现有经营资产“二路四桥”地处经济较为发达地区，收入增长保持稳定；随着济(南)莱(芜)高速公路的2007年完工通车，以及济青南线的建设，公司资产将承担青岛、烟台、威海与中、西部的主要路面交通运输。此外，大股东股改承诺，积极帮助公司收购京福与京沪高速公路在山东的重合路段——济(南)德(州)高速公路，若承诺兑现，将大幅度提升公司的业绩，进一步加强垄断优势。

　　公司在2002-2006年间，先后资产进行大修、中修，公司的路桥质量得到提高，至2006年底，公司路桥资产基本大中修和维修完毕，预计未来5年内，公司现有资产养护费用将处于较低的水平，成为今后利润增长的一大支撑点。天相投顾研究员张勋预计公司06年、07年EPS分别为0.27元、0.33元，06年、07年动态PE值分别为16倍、13.09倍。考虑到目前高速公路上市公司平均动态PE值为17.41倍，H股公路公司平均动态PE值为17.22，建议继续增持。

　　二级市场上，该股近期一直保持震荡上攻态势，目前盘口异动显现，说明场外主力大举建仓，后市有望出现持续井喷行情，建议投资者重点关注。

　　汇阳投资