医改推动医药商业企业投资价值提升

　　我国现行的医疗体制存在诸多问题。随着医改的启动，医疗改革成为了07年最热的投资主题之一。相关政策显示，未来医改可能的方向是：低水平、广覆盖、社会化、可持续、加大政府投入，逐渐推行医药分离。其中，医药分离将给医药商业行业带来了难得的发展机会。首先，医改政策的实施有利于医药商业企业在集中采购、贴牌生产、集中结算各方面提高盈利能力。医保覆盖面扩大可增加药品市场总需求。数据显示，在目前人均医保投入不变的情况下，假设医保人群增加一倍，则药品消费总额可以达到6774亿元，比2005年增长189%。其次，医改将加快医药商业企业的整合。传统分销业盈利能力持续下降，市场集中度低下。政企分开后，市场竞争者增加，药品价格持续下降，规模过小造成配送成本高企，为终端垫付资金导致企业高昂的财务费用。与成熟市场美国医药批发业前三家市场份额总和为95%相比，我国的医药分销业市场集中度极其低下。2005 年，前3 大医药流通企业的市场份额约为20%，前10 大医药流通企业市场份额为37%。强势企业的出现，目前较低迷的产业环境所提供的较低的整合成本，政府医改的意志都将促进未来10年医药商业进入加速整合期。基于此，那些医药流通领域的龙头将最具投资价值。