短期市场仍有获利回吐压力

　　华泰证券

　　陈金仁

　　周五上午两市大盘震荡调整，上午11：30，上证指数报收于2332.86点，下跌10.07点。深市收盘为6244.57点，下跌89.60点。沪市上午成交284.01亿元，深市上午成交134.12亿元。

　　今日广深铁路上市，深市也有N山河等三只新股上市，从中国人寿发行等来看，扩容压力明显加大，虽然场外资金入市欲望依然较强，但面对估值水平较高的股市却显得选股难度加大。市场表现方面，南纺股份涨停，股权分置改革的S兰铝、S山东铝继续涨停，深市的远东股份、南玻A、S三九、S万家乐涨幅居前，部分未股改公司成为市场关注对象。跌幅榜上，北辰实业股价出现大跌，估值水平较高的公司成为市场抛售对象。早盘工商银行等指标股的反弹一度带动市场出现快速上扬，但市场的抛压依然较大，股指早盘以跌势报收。

　　从目前的市场运行格局来看，虽然断言中期市场见顶尚为时过早，但投资者也需要理性看待市场的上涨。首先，目前舆论对于未来行情极为乐观，这是否会成为“相反指标”值得思考。其次，场外资金的充裕与估值水平较低公司的稀缺之间的矛盾应该如何化解。最后，年底场内资金是否有减持要求也需要继续观察。而从大多数个股的股价高高在上缺乏吸引力的个股减少来看，对于短期市场的震荡投资者仍需有心理准备。技术面的超买等将导致大盘短期仍将震荡。

　　今日北辰的大跌给投资者有较强的警示作用，估值水平的高个股不论前期如何辉煌，股价仍有回归压力。短期投资者仍需防范涨幅较大且估值压力较大个股的调整压力，年底期间市场仍有获利回吐压力，而对于价值型公司则仍可采取逢低参与的投资策略。